April 25, 2019 / 5:01 AM / a month ago

新闻稿:中国石油巨头将增加油气勘探开发支出--标普

(注:标普全球评级提供以下中文版本系根据英文版本翻译,若与原英文版本有任何分歧,概以英文版本为准。)

中国石油巨头将增加油气勘探开发支出 香港,2019年4月25日—标普全球评级今日表示,过去几年中国国有石油巨头的资本支出相对审慎,但接下来它们将加大支出力度以保障能源供应。而在今年以来石油平均价格远高于石油企业完全成本的背景下,其产量也将增加。这些观点见于标普全球评级今日发布的报告《中国大宗商品观察:投资能源安全》(China Commodities Watch: Bigger Spending On Energy Security)。

“为增强国家能源安全,中国石油巨头将侧重于国内勘探开发。据我们估算,2018年中国对进口石油、进口天然气的依赖度继续提高,分别超过了70%和40%。”标普全球评级信用分析师黄晓丹表示。

三巨头中,中国石油化工股份有限公司(中国石化)2019年用于勘探开发的资本支出增幅可能会是最大。增加的支出将主要用于胜利油田和涪陵页岩气田的扩产。中国石化计划将其2019年勘探开发资本支出同比增加41%至接近人民币600亿元,中国海洋石油有限公司(中海油)计划同比增加20%至750亿元,中国石油天然气股份有限公司(中国石油)计划同比增加16%至2280亿元。

黄晓丹表示:“我们对三巨头的假设已经包含了资本支出的增加。考虑到三家公司近些年严格控制成本,并且重视投资收益而非一味追求规模扩张,我们认为支出水平的增加不会影响其评级。”

“中国大宗商品观察”为系列季度报告,追踪中国大宗商品行业的重点事件和主要大宗商品的走势。4月24日发布的是这一系列的第一篇。

成立国家石油管道公司,是中国油气行业一个同样值得关注的话题。三巨头有可能分拆各自核心管道业务,组成一家新的公司。

今年的另一个关注重点是下游加油站行业外商竞争的加强。去年中国向国际投资者进一步开放加油站业务,如果国际投资者充分利用发达市场经验,特别是便利店等非油业务的经验,那么国有石油巨头有可能面临压力。但另一方面,三巨头国内市场经营时间长,加油站网点覆盖面大,并且已经占据了最好的地段。

大宗商品:产量上去,利润率下来

石油:由于欧佩克及非欧佩克国家的减产、中美达成贸易协定的可能性、中国经济的韧性,布伦特原油价格已经突破70美元每桶,今年以来平均价格达到了65美元。这高于三巨头30美元到50美元的完全成本(油气合计成本,石油成本更高)。我们假定2019年、2020年布伦特原油价格为60美元每桶,2021年及以后为55美元每桶。

煤炭:中国动力煤价格继2016年和2017年连续上涨、2018年全年均价同比持平之后,预计2019年将由于供应增加、需求放缓面临下行压力。

钢铁:我们预计,由于供应增加、下游需求放缓,2019年钢铁全年平均价格将会走软。用于基建的长材可能迎来需求的增长,但汽车销量的下降会给扁平材的需求造成压力。钢铁公司将很难转嫁铁矿石成本的上涨,但我们预计铁矿石的价格走势将会趋缓。

化工品:化工品价差在2018年末经历波动,2019年一季度企稳。随着中国制造业走软,化工品需求可能再度走弱。聚丙烯毛利仍将偏紧;如果欧佩克继续减产,或中美贸易谈判久拖不决,那么石脑油和液化石油器等原材料的进口价格有可能上涨。

标普全球评级将于2019年4月26日北京时间上午10点30分举办相关在线研讨会,欢迎点击链接报名参加。

本报告不构成评级行动。(完)

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