October 25, 2018 / 3:35 AM / 25 days ago

新闻稿:随着股市下滑,中国股权质押风险上升--标普

(注:标普全球评级提供以下中文版本系根据英文版本翻译,若与原英文版本有任何分歧,概以英文版本为准。)

随着股市下滑,中国股权质押风险上升 香港,2018年10月24日—中国的上市公司通常将股权进行质押以获取融资,这带来流动性压力及其他信用风险。标普全球评级在《信用答疑:股权质押为何影响中国企业信用》的报告中讨论了股权质押的相关风险。

“股权质押融资将给中国企业带来很多挑战,也推高了质押方的风险,”标普全球评级分析师黄馨慧表示。

上市公司或大股东通常将股权质押给银行及其他金融机构以进行借贷。如果被质押股权的市值下跌,出质方需补充质押品。

“追加股权质押将导致企业或大股东面临流动性压力并失去对主要资产的控制权,而企业股东也可能发生变动,”黄馨慧表示。“我们注意到今年中国境内信用市场违约的企业中,已进行股权质押融资的企业占比较高。”

截至2018年9月底,市值人民币5万亿元的股权被质押以获取贷款。相比在政府收紧股权质押监管之前的今年早期峰值有所下降。然而,今年国内股市波动较大,引发了市场对股权质押的关注。

由于需筹集现金或其他质押品以免于清算,股东在追加质押品时将面临流动性问题。资金紧张的股东可能通过提高分红或以其他方式从上市公司提取资金,这又给上市公司本身带来财务负担。

行业平均质押比例最高的是资金密集型行业,如工程建筑和房地产。在房地产和资本品行业,约20%-25%的市值已被质押。在民营企业占比较高的行业如技术服务和零售业,平均质押比例亦较高。

“因融资渠道受限而财务管理更为激进,民营企业占股权质押企业的大多数,”标普全球评级分析师李畅表示。

市值5万亿元的股权质押约占A股总市值的10%。然而约87%股权质押的出质方为民营企业。

为了防止股市出现大面积抛售,近期中国监管层已采取措施支持需追加质押品的企业。支持计划包括过桥融资、委托贷款、或直接收购企业债券或股权。然而,至于怎样执行上述支持计划以及哪些公司将获益,目前还没有详细信息。我们认为,业务及财务基本面较弱的企业不大可能直接获益,原因在于政府支持计划的投资者将严格筛选目标企业。

本报告不构成评级行动。(完)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below