December 26, 2019 / 9:08 AM / 3 months ago

日本金融:形势所逼!资产经理计划明年重押新兴市场债券以追求收益

路透东京12月26日 - 日本资产经理正计划明年扩大投资新兴市场,因欧洲等传统投资去处的债券收益率持续下滑,迫使他们转向风险较高的资产。

日本拥有庞大的经常帐盈余,日本投资人通常会将这部分的资金投入欧洲等投资级债券市场,最近也将部分转向投资中国,藉以分散投资,避开国内极低的利率水准。

然而由于经济成长放缓,同时中美正在进行贸易战,对于全球各主要央行将放宽货币政策的预期心理,已经带动债券收益率创下新低,迫使日本保险业者及养老基金等投资机构前往他处寻求收益。

“我们明年将会增加墨西哥的曝险,同时也正寻找进入南非市场的契机,目前南非债市的收益率曲线陡峭程度在全球名列前茅,”东京Asset Management One全球固定收益基金经理Akira Takei表示。

意大利和南非对基金管理公司来说具有吸引力,它们是少数几个仍拥有陡峭收益率曲线的国家。在这两个国家,长期收益率都远高于短期收益率。

日本央行已发出明确信号,将允许收益率曲线变陡以帮助国内银行和投资者赚钱,但经过多年的量化宽松之后,像Takei这样的投资组合管理者对此并不动心。

两年期和10年期南非公债收益率差约为150个基点,而日本可比公债收益率差仅为10个基点。

相比之下,美国等发达市场由于通货膨胀压力减弱和增长不确定性,收益率曲线极为平坦。

“日本投资者投资的产品评级越来越低,”摩根士丹利MUFG证券驻东京执行董事Koichi Sugisaki说。

“先是投资日本公债,然后是美国公债、抵押贷款债券,然后是法国债券,再然后是如今这些银行正在买的西班牙债券。明年,银行可能会转向意大利,”他说,又称低于意大利评级的资产就属于垃圾级别,大多数银行将无法买进。

日本投资者不仅预期2020年通胀将维持温和,他们还认为美国和中国将继续在贸易政策上发生冲突,这意味着全球投资者将保持对避险资产的兴趣。

“我预计美中贸易摩擦仍将是2020年的风险之一,”Nissay资产管理公司的首席资产组合经理Toshinobu Chiba说。“我想要加码印尼和马来西亚资产。”(完)

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