November 23, 2018 / 9:22 AM / 20 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》股市重挫国债期货探底回升,但现券偏弱静待习特会

 (新增货币市场收盘报价)
    * 股市大跌提振国债期货探底回升
    * 但现券仍偏弱,下周习特会前市场心态偏谨慎
    * 若中美贸易会谈有突破,债市调整压力料加大

    路透上海11月23日 - 中国债市周五期现货表现稍有差异,早盘双双走弱,午后随着股市跌幅进一步加剧,中金所国债期货探底回升,银行间债市现券收益率涨幅虽略收窄,但偏弱格局未改。下周中美两国领导人将会见并讨论贸易问题,这之前市场心态料偏谨慎。
    
    交易员指出,若习特会有所突破,贸易战有望结束,债市调整压力将继续加大,即便未能达成一致,考虑到年底临近,止盈压力犹存,而政策预期也趋于理性,债券也暂难有再次走强动力。
    
    “期货是翻红了,下午现券还是震荡,没多大变动,总体还是偏弱的市场。这周大家有点怕了,期货经常跳水,赚太多了,大家止盈的压力还是不小的,都收获颇丰了。”上海一银行交易员称。
    
    他还表示,如果中美领导人就贸易问题达成协议,将对债市进一步施压,毕竟这个位置机构整体盈利仍是比较足的。
    
    北京一银行交易员谈到,近期全球股市和大宗商品皆愁云惨雾,但债市并未受此提振反而震荡走弱,显示此前过于宽松的政策预期已退潮,而一级市场过热的状态也逐步降温。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约3.8975%,上日尾盘在3.8925%;10年国开债180205最新成交在3.985%,上日尾盘为3.975%。同期限国债180019券最新成交在3.39%,上日尾盘为3.39%。   
    
    中国股市沪综指周五收挫2.5%,创逾一个月最大单日跌幅。分析师指出,今日大盘低开低走,中小盘科技股回调明显,创投概念股领跌。对G20(20国集团)峰会中美能否达成贸易摩擦缓解的协议,市场普遍采取观望态度,加之美股进入技术熊市,动摇国内市场信心。
    
    美国总统特朗普周四表示,他希望下周在阿根廷举行的20国集团(G20)峰会期间与中国国家主席习近平会面时能与中国达成一项协议。
        
    
    而国盛证券固收首席分析师刘郁最新报告指出,央行此前发布的10月统计报表显示,其他存款性公司资产负债表“对中央银行债权”科目当月环比增加3,800亿元人民币,今年前几个月都保持在0,该科目为持有央行发行的债券及其他债权,指向央行可能进行了疑似“正回购”的操作。
    
    报告并认为,该操作未在10月底到期,这也解释了央行缘何在11月连续20个交易日不进行逆回购投放,若此操作在本月到期,将释放等量流动性,恰好与往常税期净投放资金量相差不多。
    
    上述上海的银行交易员认为,这有可能是央行与大行之间的定向操作,但在没有更多细节的情况下,也只能靠猜测。
    
    华东一银行交易员则谈到,“(即便有正回购操作)我觉得没啥吧,央行最新对预期的引导挺好的,就是松紧适度了,因为汇率的压力也大。”
    
    一级市场方面,财政部今日上午招标发行的三个月贴现国债加权中标收益率为2.2377%,边际中标收益率2.3156%,投标倍数2.50倍。    
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:       
 北京时间16:17     五年期         10年期
                TF1903         T1903       
 现价(元)            98.685         96.595
 较上结算价涨          -0.11%         -0.18%
 跌                            
 盘中最高(元          98.900         96.900
 )                            
 盘中最低(元          98.685         96.540
 )                            
 

    **资金面仍非常宽松**
    
    银行间市场周五资金面仍非常宽松,主要回购利率进一步回落,隔夜再度下行10个基点(bp)。交易员表示,流动性呈现供给多需求少的局面,虽央行持续暂停逆回购操作,但未影响乐观的市场情绪,且在月末财政投放助力下,跨月毫无压力,资金面稳中有松是主基调。
    
    北京一基金交易员称,今天资金还是很宽松,隔夜加权利率在2.33%,比昨天又下了10bp左右,逆回购还是没做,但也没到期,前期投放的不少,目前市场情绪很乐观。
    
    上海一券商交易员亦表示,“跨月无压力,早上出的一笔14天在2.85%,财政投放的钱也陆续来了,我觉得年内都不会有什么压力的。”    
    
    
    中国央行周五公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;至此逆回购已连续第21日暂停。据此计算,本周公开市场仍既无资金投放亦无回笼,连续三周全口径净投放量为零。
 
    上海一银行交易员并指出,最近进一步宽松的预期有所退潮,但目前流动性环境已经非常友好,而且在汇率压力的掣肘下,更多宽松措施的出台亦有所受限。
    
    “现在的环境央行应该比较认可,下周看看隔夜会不会再破2%。”他说。
    
    11月中下旬以来央行公开市场持续静默空窗。分析人士认为,内外交困下国内经济下行压力陡增,决定货币政策宽松大势难改,但考虑到汇率贬值压力,又适逢中美贸易战处激烈博弈关口,叠加国内货币市场利率偏低引发稳杠杆调控要求,货币宽松短期加码预期或落空,包括降准等宽松步伐料将审时度势。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量31,209.78亿元,上一交易日为30,618.61亿元;其中隔夜品种成交27,136.90亿元,上一交易日为26,002.57亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:         
 北京时间17:40                今日(%)  上日(%)   变动(bp)     成交金额
 质押式回购加权平均利率                                           
 其中:隔夜                     2.3275   2.4397     -11.2200  27,136.8960
     七天                      2.5741   2.6049      -3.0800   2,111.7202
     14天                      2.5931   2.6300      -3.6900   1,416.8542
 上海证交所质押式回购利率                                               
 其中:隔夜                     2.8200   2.6400      18.0000   6,413.6690
     七天                      2.8500   2.7100      14.0000     558.4850
     14天                      2.7850   2.7850       0.0000     166.5350
 回购定盘利率                                                     
 其中:隔夜                     2.3500   2.4800     -13.0000      --
     七天                      2.6100   2.6500      -4.0000      --
     14天                      2.8500   2.8000       5.0000      --
 Shibor                                                           
 其中:隔夜                     2.3560   2.4560     -10.0000      --
     七天                      2.6280   2.6420      -1.4000      --
     三个月                    3.0730   3.0640       0.9000      --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)


    
 (发稿 边竞;审校 杨淑祯)
  
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