November 16, 2018 / 8:47 AM / 24 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》需求强劲50年国债招标超预期,10年国开再破3.9%关口

 (新增货币市场收盘报价)
    * 50年国债中标利率创近两年新低,大幅低于预期
    * 一级强劲提振现券走暖,10年国开活跃券再破3.90%整数关
    * 缴税走款资金尚属平衡偏松,逆回购连16日暂停影响有限

    路透上海11月16日 - 中国财政部周五进行半年一度的50年国债招标,需求旺盛中标收
益率大幅走低,债市期现货再获提振。10年利率债活跃券长端收益率再下破3.90%整数关口
,扩大单周下行幅度至接近20个bp(基点),国债期货10年主力合约收创逾19个月新高,涨幅
0.40%。
    
    交易员称,本周金融数据公布以来,债市持续受益于经济下行压力和货币政策加码宽松
的预期,而一级利率债招标向好程度更突破市场想象,乐观情绪继续主导现券。
    
    “50年招标太牛了,然后市场就疯了,”华南一银行交易员称。
    
    中国财政部上午招标发行的50年期固息国债中标利率为3.82%,远低于路透预测均值3.9
8%,创下自2016年11月以来同期限品种招标新低,投标倍数3.08倍。最终发行量206.4亿元
,获6.4亿元追加。
    
    上述50年国债利率低于同期限中债估值3.9591%近14个bp(基点)。招标结束后,二级剩
余期限30年的国债180017券成交在3.86%,较上日估值3.95%低9个bp,部分修复与一级50年
国债收益率的倒挂。
    
    上海一银行交易员称,此次招标中险资需求强劲。目前市场看多情绪仍旧浓厚,即使短
期没有更多增量利好消息,照此势头,180210收益率下到3.8%关口也可能。
    
    北京一银行交易员指出,除了本身需求旺盛之外,有银行将50年国债与地方债投标额度
绑定销售可能也是原因之一。年末地方债发行量下降而收益率优势仍在,额度愈发抢手,捆
绑销售间接带动国债投标需求。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在约3.8725%,上日尾盘在3.94%;10年
国开债180205最新成交在3.93%,上日尾盘为3.9875%。同期限国债180019券最新成交在3.35
%,上日尾盘为3.38%。
       
    周五招标的江西省五年期一般地方债,中标利率为3.61%,较下限上浮40BP,投标倍数3
9.14倍,发行量3.27亿元。
    
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:       
 北京时间16:17       两年期          五年期           10年期
                 TS1812           TF1812           T1903       
 现价(元)              100.075         98.900            96.915
 较上结算价涨              0.01%          0.19%             0.40%
 跌                                              
 盘中最高(元            100.100         98.980            96.985
 )                                              
 盘中最低(元            100.005         98.705            96.505
 )                                              
 

    **缴税走款资金尚属平衡偏松**
    
   中国银行间市场周五资金供给尚属平衡偏松局面,隔夜和七天回购利率略有上涨。交易
员表示,央行公开市场连续16日逆回购缺席,同时月度缴税申报截止但资金走款在途,早间
隔夜资金一度供给略有收敛,但随后即有改善,其余期限则拆借毫无压力,流动性整体并无
大碍。
    
    他们并认为,短期资金面并无太大压力,未来关注月内央行MLF是否还会第二次续做。
             
    “早上刚开始觉得挺松的,后来好多大行不出钱,市场就稍转紧了些,还是税期影响吧
。”华北一银行交易员称,“不过后来匿名上有放量的,现在又松点了。”  
    
    中国央行周五公告,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理
充裕水平,今日不开展逆回购操作;至此逆回购已连续第16日暂停。据此计算,本周公开市
场既无资金投放亦无回笼。
    
    据国税总局公布的办税日历显示,11月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日,
而集中走款一般在随后两个工作日。
 
    华北一券商交易员表示,早间隔夜加权拆借问题不大,七天略有减点,资金并无压力,
央行公开市场本周没有操作,但是也没有回笼,虽然本周到期的国库现金并未续作,但也正
常,毕竟之前流动性过于宽松,隔夜利率太过偏低也不是正常现象。
    
   “总体还是充裕的,缴税影响不是特别大,月内看看MLF会不会续作吧,以往央行每个月
MLF都是续做两次的。”她称。    
        
    央行上周一等量续作当日到期的中期借贷便利(MLF),传递出宽货币政策下流动性维稳
基调未改。 据路透统计,除本周四有1,200亿元人民币的国库现金定存到期,
回收等量流动性。本月26日还将有1,000亿元国库现金定存到期。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量32,687.10亿元,上一交易日为34,533.18亿元;其
中隔夜品种成交28,415.67亿元,上一交易日为30,055.71亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
 北京时间 17:55             今日(%)         上日(%)      变动(bp)     成交(亿元
                                                                      )
 质押式回购加权平均利率                                                        
  其中:隔夜                         2.3400       2.3361        +0.39  28,415.67
      七天                          2.6024       2.5753        +2.71   3,470.11
      14天                          2.4459       2.4280        +1.79     269.83
 上海证交所质押式回购利率                                                      
  其中:隔夜                         2.6100       2.6350        -2.50   6,399.92
      七天                          2.7000       2.6600        +4.00     595.28
      14天                          2.7050       2.6700        +3.50     147.94
 回购定盘利率                                                                  
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS          2.3500       2.3600        -1.00     --
 >                                                                    
      七天                          2.6100       2.6200        -1.00     --
                                                                      
      14天<CN14DRPFIX=CFXS          2.6000       2.6000         0.00     --
 >                                                                    
 Shibor                                                                   
  其中:隔夜                         2.3450       2.3390        +0.60     --
      七天                          2.6290       2.6290         0.00     --
      三个月                        3.0230       3.0100        +1.30     --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 杨淑祯)
  
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