September 5, 2019 / 6:01 AM / 14 days ago

机构观点:中国开发商利润率可能已见顶,未来12-24个月看跌--标准普尔

路透香港9月5日 - 评级机构标准普尔周四发表报告称,2019年中期业绩显示,中国开发商的利润率可能已见顶,预期未来12-24个月可能下滑。

报告称,过去两年房地产市场强劲的价格上涨支撑了开发商的利润率增长,特别是低线城市。随着项目地价成本上涨、限价政策及低线城市项目减价幅度较大等因素影响,标普预期行业利润率于未来12-24个月将下滑。

“中国开发商不能依靠扩大利润率去偿还债务。相反,我们预期它们的盈利能力及杠杆会进一步受压。”标普信贷分析师Edward Chan称。

标普认为,合同销售增长放慢及利润率压缩的程度,现已成为开发商信贷趋势的关键决定因素。

标普指获评级的53家内地开发商,上半年的毛利率仅上升不足1个百分点;逾三分之一开发商期内的毛利率,较去年全年更录得逾2个百分点的跌幅。此外,近一成开发商毛利率跌幅更超过5个百分点。

报告预期,内地开发商2019年全年的住房销售将有温和增长,主要受价格上升所带动。合同销售方面,今年前七个月,全国住房物业的增长率从1-4月的10.6%的峰值回落至9.2%;增长主要受价格的支撑,同期销售面积同比则下跌0.4%。

对于内地“金9银10”的传统销售旺季,标普相信9-10月的合同销售情况将可以衡量潜在需求的强度。

Edward Chan表示,近期主要债务融资渠道的收紧将持续冷却土地市场,并预防开发商板块过热。针对通过债务融资进行土地收购的监管措施将持续,该行预期今年余下时间不会作进一步紧缩。(完) (记者 梁慧仪; 审校 吴云凌)

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