December 27, 2018 / 12:20 AM / a month ago

港报社评:“大龙凤”害苦美股,自由市场“不自由”--信报12月27日

在中美贸易战如火如荼的十月中旬,内地股市四面楚歌,美股则徘徊于历史高位,美国总统特朗普其时意气风发,拿触发大萧条的一九二九年华尔街股灾跟A股苦况相提并论,暗讽中国在贸易战中必败无疑。

狂人总统大概做梦也未想过,就在他得意忘形的那一刻,美股已届强弩之末,各大指数于第四季相继步向熊市(从高位回落至少两成)。单以十二月而论,美股表现非但为大萧条以来最惨烈,中港乃至其他新兴股市更反过来跑赢美股,风水轮流转之余,此刻重温特朗普两个多月前「诅咒」A股的「豪语」,竟已拐个弯火烧到自己的后园!

众所周知,内地股市十月时一片风声鹤唳,跌破了二○一六年初的股灾「熔断底」重要心理关口,迫使国务院副总理刘鹤与「一行两会」(人民银行、证监及银保监)第一把手分头行动,合中央政府四大「财金天王」之力救市,规格之高前所未见。不论策略抑或手法,这次维稳操作均较当局二○一五年「暴力救市」成熟和高明,但中央在股市危急关头出手,极其量只起到短暂稳定市场的效果,无法从根本上扭转市况向下的大趋势。

讽刺的是,今回合轮到美股盛极而衰,致使向来把股市表现与个人政绩挂鈎的特朗普骤然面目无光,在大家普天同庆迎接圣诞节之际,斯人独劳气,尽管财长努钦代他否认有意炒掉联邦储备局主席鲍威尔,特朗普仍于Twitter贴文丧骂自己国家的中央银行,扬言美国经济只有一个问题,就是对市场「毫无感觉」的联储局!此话一出,美股平安夜毫不平安,道指半日市大泻逾六百五十点。圣诞当天,狂人总统依然气鼓鼓的,接受传媒访问时更恍如「财经演员」上身,力销美国股票目前处于便宜水平,投资者应把握入市良机「低捞」。看来他迄今尚未弄清楚问题所在,其实如果真的想托市,首先要尽快戒掉嘴巴神经质失禁恶习,否则美股不论多「抵买」,投资者都难以放胆吸纳。还好,当被记者问及因何连番批评联储局,特朗普声称只是不满加息步伐过急,对联储局和鲍威尔本人有信心云云,大家唯有姑妄听之。

美国金融市场过去一周的乱象,让投资者惊觉日夕把「自由市场」挂在口边的阿美利坚,其当权者一旦视法纪、制度和规范如无物,总统手上的指挥棒及他的「眼中钉」便足以成为市场最大的风险源头。不知是否近朱者赤,在任性短视的白宫主人麾下,就连努钦一类来自华尔街大行、素以精明见称的财金决策关键人物,也难保不会患上「思觉失调」,作出形同搬石头砸自己脚的愚蠢决定。

上周日,努钦以财政部长身份煞有介事致电美国六大金融机构的掌舵人,主动查询银行流动资金状况,翌日更紧急召集总统金融市场工作小组(俗称「防止跌市小组」〔Plunge Protection Team〕)全体成员举行电话会议,一副如临大敌的模样。忙完一轮后,银行家及监管机构异口同声向财长表示市场并无任何不寻常情况。

中国四大「财金天王」十月联袂出招,跟努钦连日来自导自演的这出「大龙凤」(戏剧),最大分别在于内地当局救市目标明确,当时若任由A股一泻再泻,民营企业大股东用来抵押借钱的股份势必连环爆仓,系统性危机随即一发不可收拾,那是如假包换的十万火急;救市之余倘能借势向市场传达中央力撑民营经济的讯息,说不定产生一石二鸟之效。反观美国,努钦此番搞作迹近无的放矢,甚至制造恐慌,徒令投资者狐疑金融灾难是否近在眼前,致弱底的市场加倍虚怯。

二○一八年只剩下四天,华尔街史上最长牛市于第十年终于「断䌫」。美股弱势已成,山姆大叔如真的尊重自由市场,该容许资产价格自然调节,财金要员犯不着假金融稳定之名托市,到头来落得「倒米」收场;总统更万万不能冒天下之大不韪,在联储局主席决策不如己意时,明知于法不合,亦要千方百计阻之去之而后快,正所谓:天作孽,犹可违;自作孽,不可活。(完)

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