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港报社评:中央宜趁经济好,加力去杠杆--经济日报9月13日
2017年9月13日 / 凌晨1点44分 / 11 天前

港报社评:中央宜趁经济好,加力去杠杆--经济日报9月13日

总理李克强有信心中国经济今年可保持上半年6.9%增长势头,料有实质基础,因为内部消费支撑得住;但未来经济前景并非没隐忧,短期风险来自外部,中长期则视乎能否拆除债弹。

李克强昨在北京与世银、国基会(IMF)等6个国际组织举行会议,释出对中国经济能保持上半年势头的信心,即高于中央所订全年6.5%目标。他强调,中国经济结构正在转型,已由过度倚赖投资出口,转向消费投资出口协调拉动,当局不会进行竞争性贬值来刺激出口。

平情而论,内地近期数据确反映经济增速有略缓苗头,如7、8月出口或因受累于人币升值,连续两月放慢、固定投资增长放缓,以至7月社会消费品零售总额增长略降至10.4%。

然而,今年上半年在中央力谷去产能、去杠杆下,例如广义货币(M2)增长接连放缓、勒令银行将表外资产拨回表内等,首两季经济仍保持6.9%高增长,外界认为此反映中央将资金引导往实体经济的「由虚入实」开始取得成效,经济体质正迈向更为稳健。

事实上,若看领先指数如7月制造业PMI不但续处扩张水平,且胜于市场预期。在股市向好,楼市企稳下,内地消费仍可望继续有力拉动经济增长。投资方面,则在国情之下,相当程度在中央调控能力之内,故李克强对前景乐观,其来有自。何况中央并不要求下半年经济增速保持6.9%,相信能在6.7%至6.8%左右,已算维持上半年增长势头。

不过,中国经济个中非无风险。短期风险主要有二,都来自外部。其一,美国对华展开301调查,但调查要到明年中才有结果,且相信双方都无意大打贸易战,应只会小规模碰上。其二,北韩危机令东北亚局势大为紧张,美国与北韩之间不排除有擦枪走火之虞,惟双方各有顾忌与盘算,大战爆发的风险仍低。

故真正挑战是中长期的信贷风险。IMF指出,中国今年经济增长强劲并非政策推动,是结构转型带动,故短期风险纾缓,但中长期风险却因北京容忍信贷快速增长而急升,预计非金融债务到2022年将飈至逾GDP的290%,而去年为235%。

若数据高度反映内地经济实况,当前整体形势好,中央宜趁机加力推进经济转型,去杠杆、去产能、去泡沫,落实供给侧改革,逐步处理地方债、企业债等问题,将危机及早消弭。(完)

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