October 8, 2018 / 1:47 AM / 10 days ago

港报社评:人行降准稳经济,迎中美变局--经济日报10月8日

人民银行昨宣布降准,表面上稳住动荡的市场气氛,更重要是在美国咄咄进逼,世界格局酝酿大变,中央为应对新挑战,须稳定内部,而稳经济遂成当务之急,相关措施料将陆续出台。

人行昨宣布将于下周一起降准1个百分点,以置换当日到期的4,500亿元人民币中期借贷便利(MLF)之余,还释放7,500亿元增量资金,支持实体经济发展。人行降准,底因有二。

其一,释出稳住金融市场讯号。上周是十一黄金周长假期,外围市况波动,美国长债息率升至3.23厘,导致新兴市场股滙下跌,离岸人民币兑美元一度跌穿6.9,故当内地今天复市,对A股和人民币构成沉重下行压力。人行冀透过降准消息,缓减股滙过分的动荡。

其二,为迎接外围形势遽变做好准备。美国副总统彭斯上周罕有地严词狠批中国,试图将中国塑造成后冷战最大威胁,令中外震惊,不约而同将彭斯的演说跟1946年英国首相邱吉尔发表的《铁幕宣言》相提并论。若中美贸易战仍找不到解决方法,不排除华府将扩阔战綫进行全面对抗,引发新冷战。

彭斯的言论,意味中美关系正处于十字路口,未来如何发展难以预料。要有效应对美国挑衅,北京须先稳住内部,而个中关键,务必要先处理好当前经济问题。

中国最大经济问题是债务重,去年底总债务占GDP高达256%,故中央近年厉行去杠杆,令消费、外贸及投资这三头马车的增速,在第二季时已开始减速。随着贸战爆发和不断升级,9月官方和财新采购经理指数跌幅超预期,跌至荣枯綫,反映经济增长进一步放缓,料第四季情况更不妙。人行今年4度降准,就是为实体经济注入流动性,以稳住经济,不排除稍后会减息甚或推出其他措施来刺激经济。

惟在储局持续加息和缩表,中美息差不断收窄下,人行降准只会增加人民币下行压力。尽管人行宣称降准不会对人币形成贬压,但实际上却不断出招,如上调外滙风险准备金率、重启逆周期因子、在本港发行央行票据,释放稳定滙率讯号,以免人币失控地走贬,影响金融稳定性。

面对中美关系或现巨变,内外交煎下,中国宜先稳住经济,以免被拖后腿。只要能稳住阵脚,才有底气与美周旋,并进行长期角力。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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