June 21, 2019 / 12:19 AM / a month ago

港报社评:储局铺路减息,港息短期难跟减--经济日报6月21日

美国联储局议息一如外界预期按兵不动,会后声明亦放鸽,为未来减息铺路。即使储局最快下月减息,但本港之前已多次未跟随加息,除非突然有大量资金涌港,否则港息跟减机会不大。

储局声明放鸽,除删去「耐性」一词外,还指当前不稳定性正在增加,会密切注视所收到经济前景资讯有何启示,并采取适当行动来维持扩张,此应是为减息铺路。

鸽风大吹,因美国经济势头转弱,如制造业数据逊预期,储局对经济活动的形容已由之前的「稳固」增长,变成以「温和速度」增长。通胀亦比预期疲弱,储局要将今年第四季的核心个人消费支出通胀(PCE)预测,由2%下调至1.8%。此外,环球经济持续放缓,世银早前亦将今年全球经济增长预测下调3个百分点至2.6%。

储局有减息压力,但今次没减,底因有二。其一,数据未糟糕到要即时减息,若现时减息,只会令外界解读成储局向总统特朗普屈服。在议息前,特朗普已不断施压要减息,包括传出要将储局主席鲍威尔降职,故储局维持利率不变,并坚持看数据来决定利率走向,彰示其独立性。

其二,中美贸战等变数太大。中美元首敲定下周在G20峰会见面,虽然外界预期不会有重大结果,但中美贸战会否恶化,以及特朗普会否不满欧央压低欧元而发动货币战,令环球经济雪上加霜,应是鲍威尔所说的最大不稳定性所在。储局明智之举,正是观望而不急于本周减息。

议息后,联邦基金利率期货显示7月减息的机率高达100%,一旦储局7月真的减息,香港会否跟减?机会应甚微。

储局之前加了9次息,累加2.25厘,香港纵有资金流走,但银行结余至今仍高近543亿港元,故本港银行不但只跟加了1次,加幅更只有0.125厘。在加幅远远落后下,不跟减的空间甚大。

说到底,港息走向主要看资金流向。最近本港拆息抽升,固然因季结兼半年结,银行需预留资金作结算,又适逢派息高峰期,兼有大型新股即将上市,对港元需求紧张。相信要待新股上市后,拆息才明显回落。除非7月出现突发情况,资金大量涌港,否则短期没减息压力。

由于影响香港的本地及外围不明朗因素太多,暂时看不到将会有大量资金涌入,因应美国减息的可能,港短綫跟减机会不大。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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