April 14, 2019 / 11:54 PM / 11 days ago

港报社评:内地经济企稳否,重磅数据觅启示--经济日报4月15日

中国内地最近公布的连串经济数据超预期,暂时难言见底回升,今周将陆续公布多项数据,或许趋势才稍明朗。然而,外围经济不明朗,内地消费依然疲弱,令经济前景仍充满变数,故中央须审慎应对。

人行日前公布3月份M2增长8.6%,创13个月新高,社融规模增量2.86万亿元人民币,远超预期的1.85万亿元,亦比2月份大增逾3倍。至于新增人民币贷款1.69万亿元,亦高于预期。

海关总署公布的外贸数据,3月份出口按年升14.2%超预期,扭转2月大跌20.7%的跌势。至于早前官方和财新制造业采购经理人指数(PMI)均双双重回荣枯綫之上,反映企业的制造业活动有复苏迹象。

这些数据都释出经济企稳讯号,而支持经济企稳的底因有二。其一,中美贸易谈判渐露曙光,双方都说谈判有进展,连最棘手的执行机制据说也取得共识,协议可望在近期达成,为内地经济下行压力消除重大阴霾,有助企业恢复投资信心。

其二,稳经济措施开始收到成效。中央自去年底不断出招,实施松紧有度的货币政策,透过定向降准放宽对中小企融资,对实体经济起到支援作用;并推出大规模减税降费措施,加大基建投资,令积极财政政策开始收效。

尽管经济有企稳迹象,现时只能说经济在筑底,因目前仍潜伏隐忧。首先,外围存在变数。中美会谈纵有进展,但美国总统特朗普反覆不定,不排除谈判在最后关头拉倒的风险。况且,若中美签订贸易协议,协议内容会对中国原有经济结构带来多大冲击,也是未可预料。

事实上,内地经济是否见底,专家学者仍有分歧。3月份数据超预期,很大程度是金融条件的改善、政策刺激节奏的提前、春节错位效应等,造就了短期经济阶段性企稳,但并不代表中长期经济已见底并转向趋势性反弹。

本周内地将陆续公布一季度GDP、3月工业增加值、消费、固定资产投资、70城房价指数等重磅经济数据,需观察一系列宏观数据后,才会对内地经济前景有较清晰的推断。

过往一段时期,中央对未来经济形势不敢太乐观,需要更多时间观察,待看清形势才决定是否加码出招,确保政策收到预期效用。若财政政策效用减退或外围形势突变,必要时还会出台更多措施,如降准甚或减息来提振经济。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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