April 2, 2019 / 12:28 AM / 17 days ago

港报社评:内地经济初步见底,外围仍存变数--经济日报4月2日

内地两大制造业采购经理人指数(PMI)意外地双双重回扩张区间,反映经济初步见底。在中央不断出招,内地经济可望回稳,惟未来仍充斥不明朗因素,经济增长仍可能反覆颠簸。

国家统计局前天公布官方制造业PMI胜预期,报50.5,不但扭转过去三个月在荣枯綫下运行的形势,重回扩张区间,更是录得自2012年来最大单月升幅。昨天公布的财新制造业PMI为50.8,是四个月来首次重返荣枯綫之上,并创下八个月来新高。

官方制造业PMI反映大型企业和国企景气情况,而财新制造业PMI则反映中小企情况,两者数据都远胜预期,前者除了新出口定单指数和进口指数仍处于荣枯綫之下,其余指标都几乎全面回升;后者指标则全面回升,凸显大中小企的制造业活动已有复苏迹象。

总理李克强上周在博鳌亚洲论坛透露,3月份日均发电量、用电量增速达双位数,进出口、货运增长加快。这或多或少暗示内地经济已初步见底,待更多经济数据才能确认见底回升讯号,4至6月是首个关键时间点,因中央针对民企和小微企的减税降费纾困措施昨天开始落实,加上融资环境放松,将有利恢复企业投资信心,而相关效应未来几个月将陆续浮现。

即使内地经济见底,但前景仍不能过于乐观,未来仍有两大变数。

其一,中美贸易谈判何时达成协议?面对经济下行压力增大,中方愿意在合理和双赢情况下作出让步,尽快与美达成协议,换取时间空间来稳定内部经济问题。尽管美国不时放风谈判有进展,令市场情绪好转,但双方在结构性问题上的分歧仍严重,北京在一些涉及体制安全和稳定的问题上难作让步,令谈判可能拖拉。

其二,环球经济放缓,固然影响外需,为内地出口增长构成压力之余,还可能削弱其经济复苏能力。美债息出现倒挂现象,预示衰退即将来临,作为欧洲龙头的德国,经济增长引擎又熄火,令欧洲成为全球最薄弱的一环,而分析师认为美欧明年发生衰退机会大,一旦衰退发生,内地恐难独善其身。

正因为外围不明朗,中央留有备用招数应对,若中美能达成协议,将有助稳住经济,故今年内地经济有望稳下来,但明年却充满变数,仍有机会内外交煎。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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