January 26, 2018 / 12:50 AM / 23 days ago

港报社评:华府撑弱美滙,各国坐以待毙?--经济日报1月26日

美国财长姆钦公开支持弱美元,此明显遵行总统特朗普谷经济大方针。美滙去年下跌10%,今年会否再跌10%?这视乎美债持有者包括中国,在美滙霸权下无奈硬吃苦头还是出手对抗?

姆钦在达沃斯出席世界经济论坛时指,短綫而言,华府并不太关注美元转弱,但弱美元却有助美国贸易。这番言论令美滙失守89算关口,虽然同行的商务部长罗斯随即否认,但其实华府早在去年特朗普出口术不支持强美元下,已悄然奉行弱美元政策。就是透过弱美元,令其他货币升值,从而使美国货变得便宜,有利出口。

罗斯更不讳言已准备好打贸易战,最大分别是今次美国大兵由堡垒杀上前綫,而美国日前对进口洗衣机和太阳能电池板征收高额关税,意味特朗普是动真格,全方位处理美国与多国贸易逆差扩大问题。

「特朗普经济学」成为热议,弱美元和经济保护主义政策正是其中两大支柱,特朗普的对外经济政策不惜以邻为壑,要千方百计有利美国出口,以达至其许下将美国经济推上年增长4%的目标。

联储局前副主席费沙2015年演说透露,根据储局贸易模型计算,若贸易加权美滙指数下跌10%,可在3年内将实质出口推升7%,令国内生产总值(GDP)增1.5%。厉行弱美元政策,明显有助特朗普任内履行承诺。

至于白宫口头澄清仍持强美元立场,市场并不理会,因认为以弱美元牺牲全世界利益来达到目的,符合特朗普的商人本色。市场讲求顺势而行,既然华府推弱美元,投资者只会搭顺风车,不会逆水行舟,故今年美滙贬压很大,美股以至港股或有大升的助力,股滙市场势添波动。

问题是:特朗普的如意算盘能打得多响?这要看各国的回应,是在美元霸权下无奈硬受,还是自衞出手。例如,会否通过货币或滙率政策以至市场干预,一定程度抵销美滙贬压冲击?又例如,美债持有人,包括分别持有总值1.9万亿和1.09万亿美元的美债最大持有国中国与日本,会否呆看资产贬值、出口受挫,还是会沽售部分美债还击,迫美国知所节制?

美国厉行弱美元势令环球资产市场翻天覆地,各国将如何回应,将是今年市场一大变数。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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