August 9, 2019 / 12:18 AM / 10 days ago

港报社评:山雨欲来风满楼,阵脚勿乱警惕勿忘--信报8月9日

人民币兑美元滙价周一跌穿七算关口,美国财政部随即把中国列为滙率操纵国,是二十五年来首次。行政会议成员、金融管理局前总裁任志刚日前提出警告,指美国把中国定性为滙率操纵国,增加了中美贸易战演变成货币金融战的风险。他认为,一个自由、具流动性且富中国概念的金融市场可能成为「理想战场」,潜台词显然是说香港。

另一边厢,纽西兰和印度央行周三议息后双双作出较预期进取的减息行动,而泰国央行亦出乎意料地下调指标利率四分一厘,为四年来首次减息,翌日连菲律宾亦不甘后人。「放水」在亚太区传染,两天内多达四个国家减息,足见山雨欲来风满楼,决策者应对环球动荡不敢怠慢。

美国财政部坦言,财长努钦是依照总统特朗普指令行事,哪管中国并不符合滙率操纵国三项量化指标其中两项,即经常账盈余占GDP比重高于百分之三,以及过去十二个月持续地、单向地干预外滙市场。既然如此,特朗普明显是凭个人的好恶,惯常不按程序办事。

狂人总统真正在意的并非北京对人民币滙率是否拥有充分「控制权」以至「操纵经验」,以美国的双重标准,假如中国利用其依然丰厚的外滙储备(略超三万亿美元,较高峰期回落约一万亿美元)积极干预滙市,避免人民币贬值,美国未必会如此快便把中国列为滙率操纵国。然而,在特朗普眼中,北京不仅没有这样做,反而在他宣布自九月起向余下三千亿美元中国进口货加征百分之十关税后,人民币便随之「弃守」七算;北京的反制,为华府把滙率操纵国标签往中国身上贴提供了最佳藉口。

众所周知,中国不但没有刻意寻求人民币贬值,过去一年还采取了多项措施确保人民币滙率维持相对稳定,以防止资金外流。可是,不论人民银行如何据理力争,惯于偷换概念的特朗普只会视中国的反驳为狡辩。从这点着眼,美国对冲基金名宿巴斯(Kyle Bass)周初那番话变相曲线地还了中国一个清白。

巴斯在接受美国媒体访问时提及两件事:一、中国若不执行支持人民币滙率的政策,人民币兑美元滙价可能剧挫三至四成;二、中国一直以卖出美元及买入人民币的方式阻止本国货币滙价向下,职是之故,原因之一就是害怕遭外界指摘操纵滙率。

巴斯靠造淡闻名,绝对有资格跻身任志刚所指的华尔街「秃鹰之师」,以这样的身份论述人民币可能出现的贬值幅度,只宜姑且听之。然而,金融「大鳄」日盼夜望的,无非是一幕二幕黑天鹅事件接连上演,令部署已久的投资/投机仓盘得以大赚特赚满载而归。巴斯及其同路人之所以无法得逞,是因为他梦寐以求的情境始终没有发生,即是中国放任人民币贬值、香港弃守联系滙率等。作为中央银行的交易对手,「大鳄」亲口证实北京一直以实际行动支持人民币滙率,说服力远胜人民银行三令五申不搞竞争性贬值。

巴斯经常高调唱淡香港兼沽空港元,金管局对此人了解通透。他这次虽间接地还了中国一个公道,但对冲名宿频频现身高谈阔论,本身就是一个暴风雨即将来临的警号。香港正值内忧外患,中国则在美国极限施压下见招拆招,炒家若乘机狙击港元和挑战本港金融体系,本已脆弱不堪的市道人心只会乱上加乱。

财政司司长陈茂波日前主持由他担任主席的金融领导委员会后会见传媒,金管局副总裁阮国恒一方面强调香港银行及货币体系健全,绝对有能力应付市场可能出现的波动,另一方面也承认外围环境不稳,港元可能受到冲击,惟暂时未发现资金大规模进出本港。他重申,联滙制度经得起风浪,并呼吁市场切勿自乱阵脚。

亚洲金融风暴距今二十余载,惟港人对当年惨痛情景不敢或忘。中美贸易战若不幸演变成两国在金融领域的攻防战,香港成为「理想战场」就不是危言耸听。「高度警惕、防范风险」虽属老生常谈,可是处于现今非常时期,任志刚这八字真言大有谨记必要。(完)

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