May 4, 2018 / 1:14 AM / 23 days ago

港报社评:投资新经济股,须认知判断风险--经济日报5月4日

小米昨向港交所提交上市申请,有望成为本港首家同股不同权公司。要打响头炮,当局除严审批严监管,更须做好市场教育,确保高质量新经济企来港,提高国际金融中心的竞争力。

新经济企业是当前经济增长主引擎,而企业的发展方向往往系于创办人,创办人为免遭摊薄股权,不少倾向采用同股不同权上市架构。本港汲取阿里巴巴弃港赴美上市教训,去年火速通过谘询,并在周一接受同股不同权的上市申请。内地手机制造商小米昨提出申请,市场估计集资100亿美元。

为了能打响头炮,吸引更多内地或外国独角兽公司来港上市,当局要小心审批,确保企业属高质素,上市后更要加强监管,确保小投资者在不同权下的利益受到充分保障,一旦发现问题,需尽快检讨并作出修订。这种严审批、严监管措施须持之以恒,才能避免良莠不齐。

当局还需要做好市场教育,因新经济企大都属于暂时未必有盈利但却有潜力的高风险公司,属新生事物,投资者未必认识,且涉及新商业模式,不少现时仍处于烧钱阶段,一旦成功建立盈利模式,盈利随时动辄以倍计增长。

小投资者也需做好两方面工作。其一,了解新经济企的特质和风险。即使企业成功上市,也未必一定赚钱,亦可蚀钱收场。就算企业赚钱,小投资者的获利,亦未必像创投基金或天使基金那样巨大。

其二,须判断企业的高估值是否合理?前景是否亮丽?举例如小米董事长雷军强调,小米并不是手机硬件公司,而是一家「硬件+新零售+互联网服务」的互联网公司。小投资者在入市前,须自行判断这些新商业模式的运作是前途无可限量,抑或荆途难行。

新经济企大多成立仅几年,业绩纪录短,需要观察。一旦上市后业绩兑现不到,股价下跌,而企业要摸索发展路向。过往一些科技股也有类似情况,舜宇光学在2007年上市后不久跌穿招股价,最糟时股价跌了9成,直至2012年因中国智能手机出货量创新高才出现弹升,前年更出现爆发式高增长。

可以预期当同股不同权公司上市时会掀起IPO热潮,但投资者需留意风险,尤其当股价在热闹过后趋向平淡,是否继续持有,须看行业前景,而这须事前做好功课才能判断。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请点击下列代码**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below