March 12, 2020 / 12:22 AM / in 23 days

港报社评:抗疫手忙脚乱,救市泥牛入海--信报3月12日

新型冠状病毒肺炎全球大流行,继美国上星期紧急减息,昨天英国亦下调利率半厘,且从财政预算急急拨出三百亿英镑救经济。本来一派轻松的美国总统特朗普面对疫情恶化,也宣布以财政措施刺激经济,可是雷声大雨点小,竟然并未现身于为此召开的记者会,只得副总统彭斯「撑场」,一众官员和衞生专家轮流发言。周二美股偷步亢奋,道指收市涨逾千点,惟「特式救市」不过如此,投资者心情随大市弹完又散如坐过山车。

今潮新型肺炎容易感染、未有疫苗,不论那种发达程度的国家及地区均显得手忙脚乱,而更须留意的是,史无前例的防控手段对经济造成的损害,既广阔且深远。最先爆发疫潮的中国,二月官方制造业采购经理指数(PMI)跌至三十五点七有纪录以来新低,深陷收缩,经济活动基本上停摆,正是产业供应链断裂与消费开支骤萎两面夹击的结果。

彭斯率领抗疫团队会见记者时,尽管一再强调美国人感染新冠肺炎的风险维持在低水平,但随着全国各地确诊个案不断增加,纽约州州长科莫更把纽约市北部地区新罗谢尔(New Rochelle)方圆一点六公里列作封锁区,出动国民警衞军戒备,美国其他州份和地方当局起而效法,只是迟早问题。

在欧洲,疫情最严峻的意大利已采取全国封关措施,明令国民无合理原因禁止离家,违者可被判处监禁和罚款。显而易见,现时中国境内与境外新增病例此消彼长,原先对中国「铁腕抗疫」诸多批评的西方国家纷纷失陷,得面对现实狼狈封城及加强对国民管控,阻止瘟疫蔓延。

毫无疑问,全民隔离确能有效截断病毒扩散,减轻医疗系统超负荷的巨大压力,惟代价是本已濒临衰退的经济跌落冰点。经合组织(OECD)预测全球经济今年将录得二○○九年以来的最低增长,从最新情况判断,多国GDP收缩若能止于一至两季,已属不幸中之大幸。美国国债孳息率周初一度全线低于一厘,反映市场对衰退临门忧心忡忡。

众所周知,特朗普爱拿美股表现作政绩大肆吹嘘,即使抗疫十万火急,也不忘在Twitter上连番炮轰联储局加息太快减息太慢,敦促局方把利率降至与美国竞争对手看齐。市场正期待联储局趁本月中议息会议再劈低利率,问题是,当前逆境并非源自经济周期的正常起伏,减息虽有助信贷环境更趋宽松,但资金成本再低亦无法阻止疫情扩散,放松银根只是聊胜于无的抚慰。更何况,联储局若一如预期,在下周决策会议上减息多达四分三厘,那便意味首季未过,联邦基金利率已非常接近零水平;利率「弹药」几近耗尽,剩下来刺激经济的板斧,数来数去就只有重启量宽。从美国紧急减息半厘后华尔街股市持续大幅波动观之,市场早已意识到减息放水治标不治本,对货币政策投下不信任票。

既然经济承受攻心剧痛乃抗衡病毒「必要之恶」,而宽松货币政策又非应对疫袭良方,各国政府向受创企业和国民提供财政援助,看来是唯一可行之道。事实上,中国、美国、日本、意大利、德国乃至香港俱在各师各法,推出不同形式的撑经济保就业措施,财政赤字恶化无可避免,惟较诸企业大规模倒闭和裁员,两害相权自然要取其轻。

沿此路进,美国白宫正在考虑的纾困措施,例如向手停口停的时薪工人提供有薪病假、给予旅游业等「重灾区」适当支援,在政治上不会遇上任何阻力。然而,今年毕竟是美国大选年,诸如薪俸税税率降至零并维持至年底的建议,要在国会顺利过关恐怕甚难。

白宫经济顾问库德洛于周二的记者会上,多次被问及减税后上万亿美元的社会保障(Social Security)财政黑洞如何填补,库德洛始终以详情待定为理由,顾左右而言他。道指昨天早段再次泻逾千点,既是疫情中的常态,相信也是市场对特朗普领导抗疫信心不足的反应。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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