May 8, 2018 / 1:43 AM / 5 months ago

港报社评:新兴市场震荡,港稳健勿自乱--经济日报5月8日

美滙急升触发多国股滙债急跌,市场忧虑是新一轮新兴市场金融风暴先兆。现时仅「体质弱」的国家受冲击较大,香港虽向为国际资金提款机,但基调稳健,巨额外滙基金票据更可有效抗震。

美滙自上月中旬转强后,阿根廷披索两周急跌11%,央行8天内3度大幅加息至40厘,才令披索昨天喘稳。俄罗斯、波兰、墨西哥、巴西、南非和土耳其货币同期都下跌3%至7%不等。新兴市场上月更是数年来首现资金净流出,过去两周有55亿美元从债市流出,流走速度比2013年储局放风退市引发震荡时还要急。不少人担心这是山雨欲来先兆,但暂未见蔓延迹象。其实受灾地区各有本身问题,碰上美元转强,令资金外流急速恶化。例如重灾区的阿根廷,正面对庞大预算和经常帐逆差,民众反对削减补贴改革;土耳其面对高通胀、经济过热问题,加入欧盟机会看跌,投资者纷趁美元转强借势急沽。

体质较强的经济体受强美元冲击明显较小,例如亚洲多国汲取97年金融风暴影响,积极减债和增加外滙储备,以当年受害最深的南韩和泰国为例,现时外储分别有3,968亿、2,166亿美元。韩圜和泰铢近期只跌1%至2%不等,韩股和泰股更分别升0.3%和1.4%。

美元走强底因则有二。其一,美国通胀持续升温,3月消费支出平减指数(PCE)按年升2%,令储局将会持续甚或加快加息。其二,中美贸易战阴霾未消,分歧严重,谈判可能旷日持久,加上美国本周可能退出伊朗核协议,恢复对伊石油出口制裁,地缘政治升温,都利好美元。

故美滙有可能持续走强,对新兴国的冲击有可能持续以至蔓延、扩大,令环球金融市场面临大幅波动的风险,稳健的香港固不用恐慌,但亦要警惕。

本港金融体系确已大为强化,不但股市总市值是20年前即金融风暴前的10倍,现时银行体系结余有1,284亿元,外滙基金票据等更逾1万亿元,是98年时的10倍以上。外滙储备多达4,344亿美元,是当年的4.8倍,有强大抵御力。

关键在于市场情绪,因外围环境大幅波动,往往会有资金兴风作浪以混水摸鱼,当局需时刻紧盯市场,及早澄清谣传,不厌其烦地简洁讲解联滙运作,减少市场不必要波动和投资者的不必要忧虑。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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