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港报社评:新经济发展与监管,莫因噎废食--经济日报8月31日
2017年8月31日 / 凌晨12点55分 / 20 天前

港报社评:新经济发展与监管,莫因噎废食--经济日报8月31日

由财政司司长陈茂波担任主席的金融领导委员会昨首次开会,论及同股不同权。香港不应错失迎接新经济企业的机会,应设法在同股不同权下,加强投资者保障,而非因噎废食。

陈茂波强调,香港在注重市场质素的同时,亦应做好市场的发展和开拓工作,外界理解为政府对同股不同权有正面立场。这可能因时移世易,四年前阿里巴巴考虑来港上市,坚持「合伙人制」,令持股不多于一成的马云和其他合伙人,有权委任上市公司逾半董事,香港则因向来奉行同股同权,着重保障投资者利益,主流声音认为不应为一间公司而修改上市游戏规则,影响港股的金漆招牌,结果阿里2014年远赴容许同股不同权的纽交所上市。

环球科网企业近年的产品和服务,不单已成现代人生活不可或缺部分,同时也是全球大型投资者争相追捧的对象。过去3年阿里股价如旭日东升,升了逾78%。有统计显示若阿里在本港上市,以阿里每日平均220亿港元交投量来计算,每年可为库房带来90亿元印花税收入。

同样采取同股不同权形式上市的Alphabet和Facebook,股价由上市至今分别升了16倍和3.4倍。此实非单一公司情况,而是新经济乃大势所趋,香港若仍因循守旧,势将错过黄金机会。

吸纳新经济来港上市,除为她们提供融资服务,冀望她们落户后在港发展业务,带动本港新经济环节向前走。要吸引新经济企业,同股不同权甚为重要,因这些企业的创办人财力有限,要透过多次融资才能壮大,而创办人的股权往往被摊薄,若失去决策控制权,势将影响公司未来发展。

创新主板可解决同股不同权问题,港交所已完成谘询工作,市场仍有声音担心创办人会滥用投票权,置小股东利益不顾。香港没有集体诉讼权,惟有积极研究其他方案,如日落条款,规定不同投票权在预设期限后失效;或修改上市条例,针对性加强投资者保障条款。

但这些工作并非港交所或证监会可独自处理,因两者属于不同利益持份者,需政府介入摆平,进行跨部门沟通,才能尽快达成共识。金融领导委员会正扮演这角色,透过与金管局、港交所、证监会主管讨论,理清个中关键问题:谁把关决定新经济企业违规滥权?由谁负责执行惩处工作?有甚么罚则?

引入同股不同权,并非牺牲小投资者利益,而是在吸引新经济企业与保障投资者之间谋取平衡,如此才最符合本港长远利益。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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