January 16, 2019 / 12:46 AM / a month ago

港报社评:汲4万亿教训,救经济要精准下药--经济日报1月16日

中央面对经济下行压力沉重,三部委昨公布刺激经济举措。中央汲取金融海啸时4万亿救市尾大不掉的教训,明言不会再大水漫灌,但是,能否精准推动高效投资与消费,仍是个大难题。

近日内地公布的经济数据,都反映经济增长不但继续滑坡,且较预计严重,如12月出口与入口分别按年倒跌4.4%和跌7.6%,反映不但外需,连内需都可能正面临重大困境。数据之差,又可能倒过来打击消费与投资信心,令稳经济难度更大。

或是有见于此,国家发改委、财政部和人民银行昨出席国新办记者会,大谈稳增长措施,例如出台稳住汽车和家电等消费的措施、扩大混合所有制试点、加大国企混改力度、加大减税降费力度、大增地方政府专项债券规模等林林总总措施,以先稳信心。

今次可说是2008年金融海啸中央以4万亿救市以来,最大规模的刺激经济方案,同时亦汲取了当时下药过猛、过滥,导致10年后仍要继续处理后遗症,包括杠杆与债务过高的覆辙。

例如,中央强调今次不会大水漫灌,救市措施中除了刺激需求外,还有不少从供给侧入手,如支持小微企与民企发展、清除负面清单以外对外资设置的准入限制、加快处理殭屍企业、深化增值税改革等,冀能从改革中释放经济增长红利。

但面对环球经济增长放缓,与中美长期角力困扰出口的问题,刺激需求以稳住就业仍是重中之重,其中主力仍是要靠推动基建。现时面对的挑战,是大规模而较高效益的基建如高铁,已在4万亿救市时先后上马,现要靠如城际交通基建、民生基建等项目,能否精准挑选,还是种下债祸等呢?货币政策要配合基建,杠杆问题会否再度恶化?但亦有有利的一面,就是政府可大举投资科技基建,例如5G基建,促进技术创新与应用。

至于消费方面,早前公布的减税明显未能提振消费,而上一轮救市时推行的汽车下乡、家电下乡等成效有限,后遗症亦多。正在制定的新一轮减税与稳住汽车和家电等消费等措施,是否能对症下药、改良得宜呢?

4万亿救市的后遗症仍在治理,新的救市能有多大效用、会否种下新的问题,就要看中央的智慧与落实的手段与能力了。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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