March 20, 2020 / 12:29 AM / 21 days ago

港报社评:油价战三国演义,倒逼沙俄速讲和--信报3月20日

战火正酣的石油三国战有机会打开新章。国际油价连日暴挫,纽约期油一度低见20美元一桶,本来口硬的俄罗斯不得不转口风希望油价回升。事实上,新冠肺炎疫情横扫全球,对经济以至油价打击之深重,恐怕远超沙地阿拉伯与俄罗斯这对斗气冤家所料,低残的油价固然可伤及美国页岩油产业,但沙俄也“严重内出血”,或会倒逼两国重新返回谈判桌,在现行减产协议于下月1日届满前,达成新的减产安排。

沙俄两国闹翻,导火线表面上是对应否继续减产谈不拢,沙地一怒之下发动价格战,打出损人不利己的“七伤拳”,主动降低四月出口油价,扬言将每日产油量由970万桶增至1,000万桶,甚至1,200万桶也在所不惜。俄罗斯亦不甘示弱,国家油企Rosneft表示下月1日之后,每日增产30万桶原油,令油价闻声大挫,纽约期油本月10日单日暴泻三成四,至每桶约27美元,接着继续向下。

此役却其实是三国演义,是沙地、俄罗斯和美国利益之争。俄罗斯拒再减产,乃由于减产会将石油市场份额拱手让予美国页岩油,对自己不但没有好处,还平白益了与俄为敌的美国。因此,不少分析认为俄罗斯与沙地互斗,实际是剑指美国。

沙俄态度本来一直强硬,但新冠肺炎全球肆虐正令局面悄悄起变化。美欧等都进入紧急状态,纷纷锁国封城限制民众外出,商业活动停顿,环球经济无可避免堕入衰退,石油需求势必大受打击。而且,疫情不断把全球避险情绪推高,触发拆仓潮,向来投机风气极盛的石油市场自然不能幸免,加速油价一泻如注,见18年低位。

市场气氛大逆转,相信惯于把油价操纵股掌之上的沙地与俄国也始料不及,应醒觉价格战再打下去绝无好处。俄罗斯昨急转口风,公开表示希望见到更高油价,此言一出,纽约期油应声急弹。

沙地方面,打持久战的能力无疑稍为占优,领土内储油层贴近地面,产油成本全球最低,每桶在10至20美元之间,惟若油价再泻亦将受重创,毕竟沙地经济和财政极度依赖石油收入。据大摩估算,去年沙地财政收支要平衡,油价须达92美元一桶。

当然,沙地历年滚存庞大储备,可以承受短暂财赤,但这不代表没有压力,如现时新冠肺炎扩散,各国均大举增加财政开支救经济,沙地昨却表示将今年财政开支削减百分之五,相信底因正是按照其本来预算,油价要维持在约60美元一桶才可收支平衡。

俄罗斯的处境同样不妙,其财政部本月上旬曾说可以承受油价于每桶25至30美元,现在这价位已经失守,何况当地油储多数位于深海,开采成本比沙地高,约30美元一桶,已开始蚀入肉。俄罗斯财政部长西卢安诺夫昨不讳言,受油价重挫影响,估计今年财赤达到3万亿卢布。

石油出口国组织与俄罗斯等非油组国家的现行减产协议到4月1日为止,面对凶猛疫潮,沙俄不无压力重新考虑达成新减产协议。何况,现时形势与沙俄展开价格战之前截然不同,当时纽约期油每桶仍在40美元以上,而美国页岩油每桶成本一般达40至50美元,据估计只有16间美国页岩油公司的平均新井开采成本低于35美元一桶,若延长减产或会令油价上升,确有可能让美国页岩油从中得益,获取更大市场份额。 现在,沙俄最为迫切要做的是自救。环球经济阴霾笼罩下,油价未来一段时间能否轻易重上40美元之上实在成疑,挫伤美国页岩油产业的目的既已达到,沙俄没必要再斗个你死我活,尽快取消增产,甚至转軚减产,显然最符合两国当前的现实利益。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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