September 26, 2018 / 1:34 AM / 23 days ago

港报社评:港息正常化变数多,市民须紧盯--经济日报9月26日

美国联储局开始议息,相信加息无悬念,香港银行料短期内会首次跟加,正式进入加息周期。惟港银未来是紧随储局加息?抑或追加?个中充满太多变数,难以预料,还看外围因素而定。

今次将是储局自2015年以来第8次加息,港跟加机会极高,因之前储局加息港一直没跟加,为免港美息差续拉阔,香港有必要终跟加。银行上月上调按揭封顶息率、定存和活期存款息率,已预示本月会调高最优惠利率(P),近日港元隔夜和1星期拆息抽升,超过美息,反映加息已成定局。

本港在这次加息周期,会加息多少次?加幅多少?很大程度视乎储局议息声明和言论而定。从利率期货来看,储局12月仍会再加息,明年或再加3次息,但储局加息步伐却出现两大变数。其一,最新民调显示,共和党在中期选举落败机会高,令总统特朗普难以再推动刺激性财政政策,减低储局加息提速的可能。

其二,中美贸易战升级,关税转嫁给美国消费者,令进口商品价格上升,一旦通胀急升,储局可能要加快提息步伐。但倘若贸战令美国经济下滑,储局或要减慢加息步伐,甚或要掉头减息应对。

本港加息步伐固然要看储局议息结果,但跟加抑或追加,也存在变数。首先,资金流走无法预估。美元转强后,接连令新兴市场货币急挫,香港作为亚洲提款机,资金流走加快,令银行体系结余由3月时约1,800亿元,跌至现时763.5亿元。新兴市场暂时回稳,一旦再爆风暴,资金将加速流走,增加港息追加风险,届时会增加供楼人士的负担,对楼市和股市造成下行压力。

其次,贸战对港经济造成多大影响,最快年底才浮现。倘出口和转口贸易大跌,令经济增速急速下滑,香港银行界又会否放缓加息步伐、来缓减贸战的冲击?

利率正常化是大势所趋,目的是要处理金融海啸后量宽所衍生的资产泡沫,美国率先落实,欧央和日央暗示要加快减买债,香港金管局也密切关注加息周期的来临,金管局如何在银行体系结余持续减少,利用手上工具使利率有序变化,是当前最大考验。

本港利率正常化究竟有多快,暂时充斥变数,故投资者、商家、供楼人士都须小心在意,紧盯这些变数,步步为营,切勿掉以轻心。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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