January 17, 2018 / 2:31 AM / 6 months ago

港报社评:港股近月狂飈,位高却不势危--经济日报1月17日

港股踏入2018年后不断创新高,昨更收市新高,令人担心股市是否升过龙,出现亢奋的过热迹象?若分析港股基本因素和外围因素,这次牛市升得合理,暂时未到危险水平。

恒指昨大升1.8%,收报31904点,距离2007年历史即日高位只差53点。对于港股近日飈升,金管局行政总裁陈德霖指,当前金融市场风险有被低估,甚至出现亢奋情绪,投资者要做好股市急剧调整的准备。

港股这次牛市是去年开始,全年升逾7,800点,主因是企业盈利重拾增长,尤其是腾讯(00700)每季盈利有6成至7成增长,带动恒指不断向上,而过去1个月的升势最为凌厉,升幅逾3,000点。港股在12月由慢牛变成快牛,底因有二。

其一,港交所(00388)公布谘询总结文件,作出近20年最大政策改革,决定容许同股不同权公司在主板上市,意味一些暂时未有盈利、却潜力无限的新经济股可来港上市,单是内地独角兽企业总值逾3万亿元,阿里巴巴亦可能来港作第二上市,将带动本港股票市场愈趋蓬勃。

其二,内地在去年底突然宣布落实H股全流通,虽然初步只挑选3家公司作试点,但却改变内资股不流通的特性,释放流动性,吸引内资来港集资,并透过股价表现与大股东利益挂鈎作诱因,激发管理层营运好公司。

这两大政策改变,令投资者憧憬港股前景秀丽,北水和外资纷纷涌入,当中北水最为凌厉,今年首11个交易日北水净流入270亿元,平均每日24.5亿元,远高于去年每日14.8亿元。加上北水买股模式是专买强势股和内地稀缺股份,如腾讯、滙丰(00005)等,而且愈贵愈买,愈升愈买,带动港股急涨。

随着港股近月飈升,破顶可期,但这并不代表港股位高势危,因为港股比起其他地区股市可谓升得慢,因为美、英、德、南韩等股市早已不断破顶,港股还在挑战历史高位。加上港股目前市盈率仅14.9倍,较2007年的21.5倍为低;至于现时股息率3.2厘,比2007年的1.9厘为高,反映现时市况比2007年相对健康。

目前升的都是大价股,并未出现鸡犬皆升的现象,故港股未到疯狂地步,至于是否当细价股都升之时,牛市才到尾声,抑或强势新经济股继续带领大市上升,暂不得而知,大家惟有拭目以待,留意风险,进退有致。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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