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港报社评:科网独领风骚,股市颠簸难免--经济日报11月27日
November 27, 2017 / 1:14 AM / in 15 days

港报社评:科网独领风骚,股市颠簸难免--经济日报11月27日

美股再创新高,港股亦牛气冲天,财政司司长陈茂波呼吁投资者勿降低警觉性,须提防灰犀牛。港股在环球资金追买科网股带动下持续向上,大幅波动难免,投资者需时刻警惕。

陈茂波在网志指,在环球资金继续涌入资产市场下,港股今年累升35%。在一片乐观气氛下,或令投资者对各类风险掉以轻心,故不论黑天鹅还是灰犀牛须加倍警惕,因一旦市场逆转,可能出现恐慌性抛售,令投资者和经济受损。

黑天鹅比喻为小概率却影响巨大的突发事件,而灰犀牛则指大概率且影响大的潜在风险,经常被提示,却没得到充分重视。财爷提醒市民时刻保持警觉是责任所在,但问题是股市,尤其科网股是否存在泡沫?却未必一定是。

这次牛市是由科网股带动,道指今年累升19%,而代表科网股的纳指升28%。龙头科网股如苹果、Facebook、亚马逊和Netflix股价今年升逾5成,腾讯和阿里巴巴更升近1.2倍。科网股能跑赢大市,独领风骚,底因有三。

其一,今次科网股热潮跟2000年那次截然不同,当年纯炒概念,毫无业绩可言,爆煲告终。现时很多科网股都建立了盈利模式,每季都能维持高盈利增长势头。以第三季为例,苹果、Google和Facebook的盈利,分别升19%、33%和79%,腾讯和阿里则分别增长69%和近71%。iPhone X好卖,双11商品交易额创1,682亿元人民币新高,都令投资者相信苹果和阿里第四季业绩理想,支持股价续向上。

其二,科网股业务渗透日常生活每个细节,冲击传统业务,令盈利高速增长。Facebook和Google颠覆全球广告业,亚马逊和阿里冲击传统零售业,令股价不断创新高,带挈市值上升。全球10大市值企业,头7位都是科网企,都反映经营模式已变了。

其三,过往规模最大公司,如油公司和大银行,因受低油价和银行业务规模萎缩影响,盈利下跌。即使能保持到盈利,但增长明显放缓,难与科网股每季有双位数增长匹敌,令资金纷纷转投科网股。

环球资金追逐高盈利增长股,不但机构投资者追买科网股,连散户也是,结果令科网股成为最挤拥交易市场。一旦市场有不利消息传出,首当其冲的是这些升得最急的科网股。所以投资者买卖科网股,要做好股价颠簸的心理准备和风险管理。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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