July 31, 2018 / 1:37 AM / 21 days ago

港报社评:科网股连环跌,拥挤市场走火警--经济日报7月31日

美国多家科网股最近公布业绩后,股价纷暴跌,拖累本港腾讯(00700)股价亦不断寻底,令投资者忧心科网泡沫爆破。科网股大跌,相信是市场太拥挤,投资者借势先行获利观望。

美国影视串流平台Netflix上周公布第二季业绩,因客户增长比市场预期少100万,股价曾急跌14%。社交平台Facebook(fb)和Twitter因用户增长逊预期而遭抛售,股价恐慌性下跌20%,创美股史上最大单日跌幅。外围如是,本港科网股亦捱沽,腾讯今年已从高位累跌23%。

港美科网股急跌,归根究柢是科网股是当前交易最拥挤的市场。在过去3年,科网股因为高用户增长,每季动辄录得30%至60%盈利增长,令投资者一窝蜂拥入追买,进一步推高股价和估值,而公司每季又成功交出亮丽成绩表,支撑股价不断破顶。fb股价在2015至17年间升约1.2倍,Netflix升近3倍,而腾讯则升2.6倍。

以往科网股价回落,都是入市良机。可是今年情况有变,美国总统特朗普向多国发动关税战,贸易战会否升级?何时结束?由于不明朗因素太多,困扰大市走向,在这情况下,当科网股的季度业绩不符预期,投资者宁愿先行获利,暂时采观望态度。

问题是接连几家科网股成绩不理想,投资者纷纷抛售相关股份以避险,情况犹如挤迫的戏院走火警,在争相走避下,出现类似人踩人的股价暴跌现象。

美国科网股气氛差,腾讯未公布业绩也在沽售之列,因投资者关注其业绩能否带来惊喜。事实上,腾讯自1月中旬创下476.6元高位后,因手游增长不符预期,加上大股东减持和外围因素,股价一直拾级而下。

港美科网股受压,是否科网泡沫爆破征兆?尽管部分科网股的市盈率超高,如Netflix约130倍、腾讯近36倍、fb则为24倍,但它们仍能维持高用户和高盈利增长,增幅远比传统企业为高,只不过是投资者要求更高,预期科网股每季都有大幅增长来支持高估值。

事实上,科网股经历多年急速增长后,往后再出现井喷式增长始终存在一定难度。故科网股未来走势,还看是否进入低增长阶段?若企业能将现有潜在资源变现,或在地化变钱途,自能继续每季交出让股东满意的成绩。否则,从高增长的新经济走向低增长的传统经济之路,股价表现将会更吓人。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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