June 6, 2019 / 12:56 AM / 20 days ago

港报社评:联储局向市场投降,贸易战形势更凶险--信报6月6日

美国总统特朗普计划向墨西哥所有进口货分阶段加征关税,而中美贸易战又完全看不到降温迹象,正当环球经济衰退风险与日俱增之际,美国科网业四巨头同时面临政府大规模反垄断调查。本已高涨的避险情绪周初变本加厉,美国十年期国债孳息率一度逼近两厘的重要心理关口。

就在这个时候,年初以来句句不离调整利率须保持耐性的联储局主席鲍威尔口风大转,周二于联储局在芝加哥举行的政策会议上明言,正在密切监察贸易战发展,必要时将采取适当措施维持经济增长。同一时间,副主席克拉里达与鲍威尔一唱一和,强调经济形势一旦有变,联储局出手应对将毫不犹豫。这位美国央行第二号人物在接受CNBC电视台访问时特别提到,投资者应关注美国国债孳息曲线倒挂现象,倘若长息低于短息“持续一段时间”,他必会认真看待。

联储局正副主席口径一致,适当措施所指为何虽未宣之于口,却呼之欲出。美国近期公布的数据反映经济增长呈放缓迹象,而通胀率则持续处于百分之二目标水平以下,部分决策官员如芝加哥联储银行总裁埃文斯对放松银根纵有所保留,可是形势比人强,鲍威尔和克拉里达的表态无异于确认美国已具备减息条件,绿灯一开,若无实际行动跟进,金融市场只会进一步对央行施压,决策者向市场“投降”乃迟早问题。此所以,联储局两位话事人减息口风一露,连跌六周的道指马上强力反弹,周二大涨超过500点,而美国十年期债息亦略为回升。

然而,即使联储局“从善如流”落实减息,亦不代表市场阴霾可以一扫而空。若然特朗普与民主党重量级政客在两件事上殊途同归,投资者恐怕永无宁日,那就是:一、坚持采取强硬立场,不容中国崛起威胁美国的世界霸主地位;二、基于不同理由对科网巨无霸滥用市场地位极度不满,决心透过收紧监管改变“四大天王”的营运模式。

早在美国司法部与联邦贸易委员会(FTC)针对苹果、亚马逊、Google和Facebook展开调查的消息传遍四海之前,有望代表民主党问鼎白宫的参议员沃伦(Elizabeth Warren)已夸下海口,如果明年当选总统,誓将运用行政权力迫使众科网巨头分拆业务,力求促进竞争维护公平。

中美关系愈闹愈僵,而美国四五家市值最大科网巨企则是华尔街十年牛市如假包换的中流砥柱,实施严厉监管极有可能令高增长背后的商业模式烟消云散,令美股失去一大支持。单是这股逆风,贸易战就算不恶化,投资者也不得不重新审视押注股市的风险。

再从贸易形势着眼,自称“关税人”的特朗普四处撩起火头,联储局货币政策若因应衰退风险和市场压力而极速逆转,那便正中狂人总统下怀,不论决策者以什么理据为减息护航,在白宫眼中都是替美方在贸易战中呐喊助威的“正确行动”;以特朗普的作风,继续不分敌友滥征关税只会更加有恃无恐。

本港独立股评人David Webb近日指出,当中美皆耗尽关税筹码后,特朗普接下来可能动用另一项大杀伤力武器跟北京周旋,透过财政部海外资产控制办公室(OFAC)勒令美国公民和机构抛售中国股票及债券,效果形同向中国实施资本制裁。

这也许只是“股坛长毛”一家之言,但特朗普为迫使墨西哥切实阻截非法移民偷渡进入美国,可不顾北美经济体长期唇齿相依,在毫无征兆下狠施关税辣招,足证狂人总统所作所为已非单纯的不按牌理出牌,根本是为求达到目的不择手段。

面对这位没有最癫只有更癫的超级大国领导人,理性分析已不管用,投资者得为特朗普更多突如其来匪夷所思的疯狂举动做好心理准备,否则随时被杀个措手不及。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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