July 22, 2020 / 12:41 AM / 20 days ago

港报社评:蚂蚁中港同步上市,显露经济政治考量--信报7月22日

阿里巴巴旗下蚂蚁集团周一宣布启动A+H股上市,这宗期待已久的大刁,可谓千呼万唤始出来,为疫境市况带来鼓舞,港股和内地A股中的科技股尤其是「蚂蚁概念」股应声急涨。然而,正值中美关系不断恶化,脱鈎之声甚嚣尘上,而香港又沦为大国角力的磨心,国际金融中心地位蒙上阴影,蚂蚁集团此刻选择于沪港同步挂牌,又岂止为赶热潮那么简单,背后要传达的经济及政治意象也相当丰富。

蚂蚁集团被誉为阿里巴巴的「巨型金蛋」,据悉正寻求上市估值高达2,000亿美元,若得以实现,集资额有望打破去年沙地阿拉伯国营石油公司沙地阿美的290亿美元纪录,成为史上最大型新股上市。对于为何落户沪港,蚂蚁集团董事长井贤栋称,上海科创板和港交所推出了一系列改革及创新举措,为新经济公司能更好地获得包括国际资本市场的支持,创造了良好条件,言下之意可「不假外求」。

上海科创板开板刚满一周年,蚂蚁集团不只送上一份生日贺礼,以其规模之大,更是一块难得的压舱巨石,为科创板大壮声势。美国蓄意围堵中国科技企业的意图明显,制裁名单愈来愈长,监管愈收愈紧,赴美上市这条传统路径日益难走,与其仰人鼻息,最实际是发展自身的资本市场。由于科创板只有短短一年历史,若要从后赶上,须有更多巨无霸企业参与挂牌,来奠定市场地位,建立起完整的科企生态,蚂蚁集团正好具备这些标志性功能。

至于同步在香港发行H股,肯定亦有政策考量。香港日后仍会是国家的国际金融中心,短期却受到中美金融战和美国施加制裁的威胁,难免动摇国际投资者的信心,蚂蚁集团以香港为上市地,正如港交所行政总裁李小加所说,是对香港投下信心一票。随着更多大型新经济企业在港股挂牌,可为香港创造条件继续吸引环球资金和人才,巩固国际金融中心地位。

对蚂蚁集团来说,相信还有另一层意义。井贤栋指出,上市可让蚂蚁集团更透明地面对世界,面对公众,凝聚更多志同道合的同路人,而个中关键是「透明地面对世界」。集团旗下的金融支付业务早已冲出国门,自2015年开始先后投资印度Paytm、泰国Ascend Money和南韩Kakao等,把版图逐步向全球拓展。不过,电子支付涉及大量金融交易数据,容易惹起当地政府戒心,要减少疑虑,可藉上市增加透明度,把股权结构、管理架构、人事安排、营运模式放在阳光下。

以往,中国科企较热中到美国上市,认为可贴近国际投资者,获取更高估值。现在美国正拟以立法手段提高中国概念股的上市门槛,扬言要把不合规的股份除牌,种种客观负面形势推动阿里巴巴、网易和京东等陆续回归,来港第二上市。蚂蚁集团更是全不考虑美股市场,索性远离华尔街,开启了另一模式,投资者要买便直接来香港吧!

所以,今次似乎也有对美国金融业示警的意味。据市场消息,参与蚂蚁集团上市工作的外资投行有花旗、摩根大通和摩根士丹利,不妨视之为风向标,看看在美国对华新政策下,华尔街大行对中国企业上市生意有多大热情,而中国又愿意让美资获得多少好处,从中窥探美国会否为围堵中国而放弃金融商业利益。

此外,白宫早前曾向联邦雇员退休基金施压,要求停止投资中概股,并警告投资者要留意中资企业被美国制裁的风险。外资尤其是美资,将来认购蚂蚁集团股份的反应,也可用来衡量国际资金如何看待来自美国的诸般阻力。

蚂蚁集团旗下最重要的业务支付宝,在内地已俨然是银行一样的系统重要性设施,选择哪个地方上市,象征意义不言而喻,在中美全方位角力下,套用一句老话,正是有危有机,壮大上海科创板及港股的科技板块,若可吸引更多新经济企业涌港,将更容易摆脱美国的掣肘。循此角度看,蚂蚁集团上市过程中的一举一动,绝非纯商业决定,还涉及经济战略和地缘政治考量,香港这个国际金融中心应如何自强,也可从中找到启示。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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