March 15, 2019 / 12:28 AM / 7 days ago

港报社评:证监重罚保荐人,扞金融中心声誉--经济日报3月15日

证监会昨重罚四家投资银行,除巨额罚款,更暂时吊销一家投行的牌照。为扞衞本港国际金融中心声誉,证监今次予以重罚,冀对业界起阻吓作用。

证监在处理中国森林(除牌前编号00930)、天合化工(01619)及另一家民企上市申请的缺失,重罚瑞银、渣打证券、摩根士丹利亚洲和美银合共7.87亿港元,当中瑞银罚款最多,高达3.75亿港元,并暂时吊销牌照一年。这是证监历来出手最重一次,是极为罕见。

证监重拳整顿投行,显然是要维护本港金融中心声誉。香港是环球主要融资平台,协助公司上市集资。去年在港挂牌上市公司多达208家,是历来最多,平均每1.5个交易日就有一家企业上市,合共集资2,866亿港元,令香港重夺全球最大IPO市场地位。惟亮丽成绩表背后,却存在了只追求IPO数量,个别投行没深究企业质素问题。

保荐人在上市过程中扮演重要角色,因每年有几百家企业申请上市,大部分来自内地,当中不乏具潜力的创新企业,亦可能有些弄虚作假,良莠不齐。保荐人熟悉中港法例,透过实地考察来审核企业的资产及营运情况,股民认购新股,很大程度是相信保荐人的专业服务。

但四大外资投行今次却没做好保荐人的尽职审查工作,如没核实中国森林的“森林”是否存在;在处理天合化工上市前没处理好与天合客户访谈所出现的预警迹象。正因保荐人没履行本份,导致不适合上市的公司挂牌,最终要除牌或长期停牌,令投资者套牢至今。

涉案三家公司是几年前上市,究竟是个别事件还是冰山一角?证监除了加强审查外,更藉重罚保荐人,向市场传递一个明确而强烈信息,证监绝不会姑息,并出手纠正,就是要对保荐人起阻吓作用。

申请上市的公司良莠不齐,即使在发达国家也会出现纰漏。如英国伦敦交易所有创业板之称的另类投资市场(AIM)因上市规则较宽松,保荐人把关不力,不时发生虚假造数丑闻,以致被美国证券业讥为“西部蛮荒”。

证监在证据确凿下依例重罚失职保荐人是很正常,既警示保荐人今后要审慎把关,并藉此表明对IPO是质量并重,以重建投资者对新股市场的信心,维护本港国际金融中心地位。(完)

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