October 28, 2019 / 12:19 AM / 25 days ago

港报社评:负利率救全球?明年经济有忧--经济日报10月28日

外界估计美国联储局本周会继续减息。面对全球经济今明两年放缓,要避过衰退,靠央行减息以至负利率和量宽似已成唯一救生索,纵有成效恐亦大减,且有更多后患之忧,但亦暂无他法。

据美国联邦基金利率期货市场显示,储局本周减息四分之一厘的机会高达90.4%。储局若如市场预期连续第3次减息,对资本市场是好消息,但反映美国经济已急需抢救。储局确有理由再减息,因部分经济数据正明显走下坡,例如作为领先指标的ISM制造业PMI,9月不但续在50的荣枯綫下,更跌至47.8的水平。

那美国明年衰退机会多大?按储局以息差作估算,未来12个月衰退风险达34.8%,美国前财长萨默斯最近亦预测,美国明年底前衰退风险达三分之一。

美国总统特朗普上任后已推行他称为美国史上最大规模的减息计划,以及联邦财赤今年高达1万亿美元、国债占GDP比重升至108%的情况下,财政刺激恐已没多少子弹,主要靠储局减息、再量宽,以至明年会否实行负利率。

不论是否面对财政困境,现时要靠央行力松银根的不止美国,如日本、欧盟都正如此,甚至已在施行负利率。据国际货币基金组织(IMF)本月公布的全球金融稳定报告,在环球央行争相放水下,全球负利率的国债及企业债已高达15万亿美元,市场更预计最少五分之一国家的国债会维持负利率最少3年。

环球央行将继续减息以至负利率与量宽,是否能有效提振环球明年经济,以至防止各国陷入衰退呢?据三藩市储行的研究,负利率政策能有效令国债孳息下跌,达到金融宽松的效果,应能起一定的提振经济增长药效。

金融海啸的经验证明量宽与负利率等货币政策,能急救流动性紧缩的危机,但在刺激经济增长上,功效却有限,否则日本与欧盟经济早已脱离泥淖,而非持续疲弱。再加上,其实不少央行如日欧等仍在行负利率政策,之前巨额量宽亦未大量收回,环球市场实仍水浸,今明两年再松银根的药效恐不如前。

此外,正如IMF警告,负利率与量宽正令环球金融更脆弱,包括全球8成的经济体中非银行金融部门,情况已与环球金融危机高峰时相若,各国急须处理有关风险。其实,负责监管金融部门的环球央行岂会不知,但面对经济疲态,亦只有续边放水、边试图拆弹了。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below