July 12, 2018 / 2:13 AM / 4 months ago

港报社评:贸易战美国步步进逼,中国须化被动为主动--明报7月12日

中美贸易战有升级之势。华府公布加征关税新清单,拟对总值2000亿美元中国货品,加征一成关税,中方表示会采取必要反制措施。中美贸易战关乎两国国运,纵使不见硝烟,惨烈程度未必逊于流血战争,中方不能一味见招拆招被动应对。面对美方步步进逼,中方需要沉着应战,不可头脑发热失分寸,亦不可抱着绥靖主义。中方不能对美方轻易「鸣金收兵」存有任何幻想,需要采取更主动战略,适时提醒华府中方也有杀着,迫使对方知难而退。

中美互相向对方340亿美元货品加征关税不过一周,美方已准备发动第二轮攻势。华府最新关税清单,除了针对「中国制造2025」的高新科技产品,还包括雪柜、服装等零售产品,措施最快9月生效。中方抨击美方手段下流,连美国零售业也批评总统特朗普违背承诺,向零售货品征税,变相惩罚美国家庭。

贸易战爆发以来,美股整体走势强劲,原因之一是不少投资者认为贸易战「影响有限」,然而贸易战真正影响尚未浮现,美企业绩和经济数据亮丽,某程度只是反映去年特朗普大幅减税成效。近日美国联储局前主席格林斯潘便指出,开征关税表面是给商品出口国制造麻烦,其实是由己方国民埋单,皆因关税措施如同向国民加税,会打击美国人购买力,抵消大幅减税效用。

目前中美贸易战令人最不安之处,是看不到有「和平之路」。美国誓要遏阻中国高科技发展,维护美国霸权,中国则把高科技产业升级视为富强之路。贸易战结果关乎中美国运,双方都不会轻易退让,美方若未能取得「重大收获」,等同向全世界承认失败,全球霸主地位将重挫;对中方而言,向华府屈服,等同放弃「民族复兴中国梦」,以后在美国面前再难抬头,其他国家也会上门讨好处。随着贸易战开打,中方很难一味静观其变。国共内战期间,毛泽东提出「你打你的、我打我的」,强调不为对手动作所惑,主动出击打击敌人要害。现在中方难再寄望美方回心转意,必须慎思如何打好这场贸易战。

特朗普扬言可以轻易打赢贸易战,一大理由是中国输美产品总值超过5000亿美元,是美国输华产品总值3倍,一旦斗征关税,美方筹码更多。部分美国主流媒体也相信这一套,认为美国经济形势大好,贸易战胜券在握,经此一役,美国在全球经济优势将扩大,其他贸易伙伴都要俯首称臣,云云。然而一些分析师和学者却质疑,这种看法太过乐观。

首先国际贸易不能只计有形商品,还要看「无形资产」贸易。经济全球化,一件商品的价值创造,往往分布于多国,即所谓全球价值链,有些国家强于「生产」知识研发,有些强于生产制造。举例说,美国一年专利费净收入高达800亿美元,中国却是净支出逾100亿美元。有学者推算,若将无形资产贸易收入也计算在内,美国一年对外贸易逆差足足少了一半。美国发动贸易战,没有认真考虑对本国无形资产贸易影响,倘若将之计算在内,美方所受打击可能远比想像为高。

此外,中方手上亦有反制辣招。美国最新征税清单针对中国高科技产品,偏偏未有涵盖智能手机,正好突显美方弱点。中国是苹果手机生产基地,今年初苹果总裁库克访华后,旋即到访白宫与特朗普会面,外界相信库克正是担心贸易战会打击苹果业务。美国贸易专家指出,中方面对美国加码征税,可以向在华美企埋手,例如以技术理由,关闭苹果iPhone生产线,又或增加在华美资车厂生产成本,中方必要时还有更辣招数,包括限制在华美资将利润汇回美国,甚至抛售美债及让人民币贬值。

中方抛售美债,必令外汇储备损失惨重;人民币大幅下跌,则会导致资金外流,不利内地去杠杆和产业升级改革。虽然大行分析认为,中方不会随便使用这些辣招,人行也表示会维持人民币稳定,可时一旦贸易战旷日持久,就连美方专家也不敢排除北京会采取贬值策略,甚或沽售美债,不惜压低美债价格推高债息,跟美方「累斗累」。当然,这些玉石俱焚重招不能轻率乱用,可是就如核武一样,有时确要提醒对手,己方手上有杀手鐧,足以「保证相互毁灭」(Mutual Assured Destruction)。

贸易战某程度是货币战的延续。2008年金融海啸后,西方发达国家陷入增长太少债务太多困局,于是透过印银纸等手段让货币贬值,从贸易伙伴身上「偷走」经济增长,然而当各方都这样做,货币战不再管用,取而代之的,就是发动贸易战「明抢」。上世纪1920年代,西方世界也曾爆发货币战,并于30年代恶化为贸易战,最后演变成「真刀真枪」的二次大战。21世纪的货币战始于2010年,到2018年发展成为贸易战,往后国际形势如何发展,令人忧心。(完)

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