November 30, 2018 / 12:24 AM / in 14 days

港报社评:鲍威尔鹰转鸽,停加息言之尚早--经济日报11月30日

美国联储局主席鲍威尔突放鸽风,市场憧憬加息周期近尾,但似过分解读。最新数据令鲍威尔对经济过热忧虑大减,但不代表加息将完,仍会继续以数据为本,维持市场对储局决策独立的信心。

鲍威尔周三在纽约经济俱乐部午宴上发表演说,指利率略低于中性区间,加息影响可能需一年左右体现。这番话与他上月初指利率距离中性水平还远的调子迥异,令市场憧憬储局明年可能只加一次息,就结束加息周期。

市场认为鲍威尔由鹰转鸽,与美国经济放缓有关,因最新数据显示,10月新屋销量按年跌8.9%,是30个月的新低,反映储局累计加息8次,对楼市影响开始浮现。第三季GDP增长经修订后虽维持3.5%,但消费开支由初值的4%下调至3.6%,凸显减税对刺激经济的作用已近尾声。高盛更预期明年经济增长会放缓至1.75%。

认为储局明年只会加息一次,相信是市场过分解读,其实鲍威尔整篇演说对当前经济仍乐观,失业率处于半世纪来的3.7%低水平,通胀接近2%,经济仍稳健。

之前储局担心经济将会过热,但中期选举后,国会参众两院分别由共和、民主党控制,总统特朗普推行减税2.0机会大减,加上数据显示经济增速减慢,令经济过热风险下降。楼市回落,销量跌,并不等于楼市将要出事,因之前缺盘源,导致楼价持续上升,据标普20大城市楼价指数显示,楼价已升了78个月,累升59%。

美股在10月大幅调整,几乎已蒸发了今年所有升幅,令储局原先忧虑的股市资产泡沫风险暂获解除,使储局有更多空间暂缓加息,检视累计加息的效果,并密切留意中美贸易战会否对美经济造成更大下行压力。

储局是否真的倾向放缓加息步伐,最快要到下月议息后公布的声明及经济推测,才能明确,因公布资料包括对未来经济增长、失业率和通胀作出最新展望,并有利率点阵图反映委员对利率走向的预估,例如大多数理事是否已转为相信明年只加息1次。

特朗普已多次批评储局持续加息,在美股下挫后,抨击更变本加厉。鲍威尔因应经济数据做好与市场预期管理,既可减政策一旦有变时,不必要的金融震荡,更可彰示储局决策以数据为本的理性与独立,维持储局的公信力。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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