June 28, 2018 / 12:56 AM / 5 months ago

港报财经评论:不利因素增多,内银内房重挫--经济日报6月28日

不利因素增多 内银内房重挫/ 林瑞芬

半年结在即,港股疲势难扭。恒指昨收报28,356,跌525点或1.82%;国指收报10,879点,跌239点或2.16%,大市成交额1,213亿港元。

大势疲弱,暂时只有公用股如中电及煤气等防守股股价稍为坚挺,其他的,以内银股及内房股近周所遇挫折较大,各有前因。

建行A股股价继上周累跌2.3%之后,本周以来更急插了近7%,工行A股周初以来亦累跌逾6.4%,内银A股估值已跌至接近2016年底部;不过,目前来看,筑底之兆尚未出现。融资条件收紧超出预期,叠加资管新规影响,市场担心银行所承受的信用风险压力增。加上外贸形势不明朗,市场对投资及经济前景信心下降。上周人民银行降准,虽有利于降低资金成本,但债转股和小微的定向任务,也对银行的风险控制能力提出了更高要求。在多重利淡因素叠加之下,内银股本周被大幅抛售。

至于内房股,万科A股周初以来股价急插近14%,而本港上市的碧桂园、融创中国昨日分别急跌7.4%及8.7%。内房股股价同样受压,就因为国开行收回棚改融资审批权限,新措施将仅限总行可审批相关贷款,地方支行则不能审批;相关政策令市场人士担心棚改项目融资将愈见困难,三、四綫城市的楼市发展将受阻。虽然,野村证券认为有关政策对本港上市之房企影响有限,但短期股价所受压力仍然大。

内银及内房股受到宏观及政策因素所拖累,并非一朝一夕可改变,短期内,要耐心等待股价确认成功筑底之讯号。上证昨收报2,813点,续挫1.1%,盘中一度失守2,800支持,在内银及内房股抛售压力沉重之大形势下,上证要维稳于2,800之难度加大;技术上,上证若失守2,800,下个支持关口考验要参考2,600点。半年结在即,待结算过后,下周或有望稍稍纾缓沽压。

A股下半年走势,仍要视乎中、美贸易摩擦问题的发展。美国总统特朗普继续口硬,在推特上发文称,即将完成对欧盟汽车加征关税的研究。对欧盟拟加征关税的理由多多,指欧盟在这一领域长期采用贸易壁垒或关税的形式占美国便宜。特朗普讲到美国人是超级受害者,被占便宜,是否如此,公道自在人心。

美国汽车制造商联盟发言人Gloria Bergquist(代表通用汽车、丰田及大众汽车等)就警告,若美国对进口乘用车征收25%关税,将会给美国消费者每年带来450亿美元成本,或每辆车5,800美元。由此可见,特朗普所谓要为美国人讨回被占的便宜,分分钟为消费者增加消费开支。

此外,市场熟知的「美国货」代表哈雷摩托车(Harley-Davidson)公布,哈雷打算把出口欧盟的摩托车生产綫,由美国本土转移出去,从而避免关税负担,这又打了特朗普一记耳光,因特朗普以为保护美国企业,争取本土职位,作为提升关税的理由,现在适得其反,因为美企担心被加征关税,可能要把美国生产綫撤离,矛盾重重。难怪特朗普在推特上多番抨击哈雷今次的决定,连自己友都批评,起内讧。在贸易战中,没大可能有大赢家,美国以为对手受损,自身也可能蒙亏,分分钟犯了高估自己承受风险的能力,成为输家。

美国联储局主席鲍威尔上周也曾指出,美国贸易政策带来的不稳定因素,可能导致当地企业开始推迟作出招聘和投资的决定。鲍威尔之言论,即时被美国商务部长罗斯予以驳斥,指相关说法并没有意义;可见美国金管高层,对当前贸易问题也有不同声音。

在美国中期选举之前,共和党内部目前只有被迫认同总统特朗普的决定,但选举过后,不排除内讧意见纷至沓来。美国企业多一些内讧声音或举动,不为特朗普单声道辩护发动贸易战的理由,就有可能纾缓推出更剧烈的保护政策。

总括而言,内地A股正在寻底、中美贸易战不明朗、港元拆息持续上升、人民币滙价近周贬值等不利因素叠加,港股淡势依然盛。内房与内银股走弱夹击,国指昨进一步下跌,短期考验10,700左右,若失守,中期10,000关支持恐怕要受到考验。恒指方面,在跌穿29,500之后,按三角形量度下跌目标最少要接近27,500或先考验28,000心理关口。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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