March 2, 2018 / 12:57 AM / 6 months ago

港报财经评论:业绩对办 银娱造纸股齐向好--经济日报3月2日

业绩对办 银娱造纸股齐向好/ 林瑞芬

昨日为港股3月份首个交易日,表现反覆,先跌后回升,恒指收报31,044点,升0.65%,大市成交额1,144.7亿港元。

美国联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)于国会传递明显的鹰派信息,加上联储局议息期将近,美股反弹完成后再回,道指再回,2月总计下跌超过千点(即4.3%),后市回挫就不宜失守200天綫23,040点。

A股周内亦有所回吐,但估计大跌的空间有限,相信跌势在两会之前可以逐步回顺。上证综合指数昨收报3,273点,微升0.4%。这望对港股3月的反覆整固,缓减大跌的压力。国指改革版将于本月5日开始分阶段生效,腾讯为重分量新成员之一,股价在此前有条件靠稳,昨收报447港元,升3.4%,大大减低港股受美股周三大跌的即市压力。

技术上,恒指反弹受制31,700而回,向下反覆再回探30,000点机会高,之后不宜进一步失守上升轨29,000,不然,呈一浪低于一浪,利淡。国指昨收报12,428点,微升0.4%。技术上,国指受制于13,000至13,100而回,下跌忌失守上升轨支持位近12,000。

周内大市反弹受阻而回,业绩期内,个别股份表现坚挺为业绩盈利面所主导。且看有加价消息的玖龙纸业股价表现坚挺,昨收报13.88港元。技术上,重企稳13港元楼上,反覆回试15.5港元可能性大。同业理文造纸周内亦已公布去年度录得纯利50.4亿港元,按年升76%,盈利表现也胜于市场预期,受惠产品提价及自海外取得低成本原料均是主要原因。现时,理文造纸的衞生纸年产量共46.5万吨,包括重庆工业园8台年产量共35.5万吨,以及江西工业园2台,年产量共11万吨的衞生纸生产綫。另外,今年上半年亦有新的生产綫投入,到时衞生纸产量将达到79.5万吨,可望成为年内盈利增长的亮点。事实上,市场趋势,今年衞生纸价格或会上涨。摩根大通就维持理文造纸「增持」评级,中期目标价17港元。另按摩根士丹利预测,理文造纸如维持派息比率接近33%至35%,在2018年度每股盈利假设为1.13港元底下,股价在9港元的预测PE约8倍,但息率接近4.4厘。理文造纸昨收报9.02港元,升0.8%,技术上,企稳8港元,回探10港元可能性高。

蓝筹业绩已陆续派发,大多表现能胜于市场预期,最新公布如银河娱乐。集团截至2017年12月底止,纯利为105.04亿港元,按年升67%;每股盈利245.1仙。派息方面,银娱是次派发特别股息每股0.41港元,连同去年8月宣派特别息每股0.33港元,即全年度派息比率为30%。单计去年第四季,银娱经调整EBITDA按年及按季分别上升40%和18%至42亿港元,净赢率正常化后,2017年第四季度经调整EBITDA为41亿港元,按年增长46%及按季增长13%。营运数据令投资者满意之外,银娱的财务状况也相当理想,截至去年底止,持有的现金及流动投资共计414亿港元,净现金额就达到317亿港元。有充足的净现金额,相信可应付银娱未来就非博彩业务拓展之用。银娱非博彩业务的拓展如会展澳门银河3期,将包含1,500个房间,及1,600个座位的亚洲最大场地,而第4期将有6至7幢大楼和3,000个具科技元素的房间。项目3、4期预计将在2019/2020年底之前逐步完成。

最新据瑞银估算,银娱2018年度每股盈利可保增长至2.87港元,中期目标价79.8港元。花旗预测银娱2018年每股盈利也是相若在2.8港元,中期目标价81港元。瑞信则预测银娱2018年每股盈利为3.17港元,中期目标价由79港元上调至80港元。配合附图显示,银娱昨收报68.25港元,上月就算随大市回挫,都坚守50天綫水平,明显强势于已失守50天綫的恒指表现,后市如持续守稳65港元,向上谋突破70港元再冲高。月底逢复活节旅游旺季,又是有可能激活濠江赌业及酒店业的时分,除非外围美股又遇上2月初的急插水,若只是有序调整,未大大拖累港股,不排除银娱之强势会维持到本月底,谋再冲高。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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