August 24, 2018 / 12:57 AM / a month ago

港报财经评论:业绩无得弹,海螺应该买--经济日报8月24日

业绩无得弹 海螺应该买/ 林瑞芬

市场对大市反弹空间的预期,在50天平均綫现近28,485前收油。恒指昨收报27,790,跌0.5%。大市成交额839.67亿港元。

技术上,恒指暂在28,000心理压力遇阻,回吐不宜失守27,000。最新公布的美联储会议纪录启示加息预期,据CME「美联储观察」,美联储今年9月加息至2%至2.25%的概率已上升至94%,12月再度加息至2.25%至2.5%的概率为65%。对较早前特朗普的指指点点,不满联储局的加息决定,联储局该不会买帐。

小米集团昨曾急涨但后回软,收报17.44港元,跌1.3%,股价表现可见波动。最新公布截至今年6月底止中期业绩显示,公司营业额796.48亿元人民币,按年升75.4%;亏转盈赚76.46亿元,上年同期蚀198.06亿元;不派息。单计第二季,利润146.51亿元,对比上年同期录得亏损119.6亿元,转亏为盈。综合第二季度,小米的智能手机收入增长58.7%至305亿元;互联网服务分部收入同比增长63.6%至40亿元;广告收入同比增长69.6%至25亿元;IoT与生活消费产品分部的收入同比增长更高,为104.3%至104亿元。

季绩理想,但小米所面对的手机市场、软件产品变化快速,可否持续升势,尚待验证。参考中银国际予小米中期目标价19.5港元,德银目标上望22.5港元,摩根士丹利上望20港元,里昂上望22.3港元,摩根大通上望21港元,现价距中期目标似有一定潜在升幅。不过,小米上市以来的股价走势,除首周因憧憬进入各类指数而冲刺外,其余时间都受环球投资者对中概股的风险情绪所左右,较为波动,目前小米股价尚处于筑底阶段,短綫阻力19元,昨抵近而回暂封顶。

国指昨收10,814,跌0.33%,技术上,短綫视11,000左右的密集阻力为阻力关键,支持10,500忌失守。

检阅国企业绩,海螺水泥中期业绩算不俗。截至今年6月止,海螺营业收入457.42亿元,按年增加43.4%;录得纯利129.64亿元,增长92.4%;现金流量净额为119.5亿元,同比增长136.7%。半年度,公司的业绩理想,关键是行业的供给侧改革已见成效。参考数据,2018年1至6月,水泥全行业产量10亿吨,同比下降0.6%,其中,3月份由于春节及复工晚因素,单月水泥产量下滑15.6%,至4、5月产量才强势回暖,但总计半年产量降,这有利于海螺这类龙头企业突围。

总计2018上半年,海螺产品量价齐升,销量同比增长6.87%(达到1.43亿吨),销售均价提升使综合毛利率提升11.86个百分点(达到44.83%)。展望下半年水泥价格仍会在历史高位运行,据摩根大通分析,由于水泥行业有「严禁新增产能」和「环保错峰」的政策指引,供应商的竞争减少,这可缓解内地地产市道趋放缓及人币贬值的压力,对该股中期目标价仍上望58港元。

另外,滙丰就认为海螺在淡季下仍有此佳绩,相信步入第四季,在基建建筑工程预期回升下,对水泥需求更畅旺,因此,调升了该股2018年度的每股盈利预测,由每股4.61元上调至5.37元,而目前Thomson Reuters IBES综合平均只有4.42元,显见市场就低估其盈利表现。盈利预测上调了,滙丰亦顺势上调该股中期目标,由57港元上调至62港元。配合该股周綫图显示,该股至今仍见稳守30周平均綫支持45港元,比国指及恒指强,后市只要守稳45港元,再顺势突破50港元,挑战57至58港元之可能性存在,候低收集,止蚀43元。该股昨收48.7港元,升0.3%。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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