August 16, 2019 / 12:24 AM / a month ago

港报财经评论:中国企硬打贸战,老特拖香港落水--信报8月16日

中国企硬打贸战 老特拖香港落水/ 习广思

环球股市超卖,但造好造淡都有风险。道指周三大泻800点,恒指昨天低开,过度超卖的地产股及中资电讯股大幅抽升,尽管两大重磅股腾讯、 滙控下滑,指数仍有193点升幅。

地产股大涨,除了因极度超卖,亦由于早市传出政府将推出振兴经济措施,令市场对本港业务比重高的股份有憧憬。港股收市后,财爷公布的措施主要是减少政府收费、宽减税项及补贴电费等,总额达191亿元,派吓糖纾缓一下社会气氛,惟措施对地产股无甚效益,小心股价反弹后今日回吐。

美国总统特朗普决定押后对部分中国货品加征关税,不等于中美得以休战。中方于港股收市后扬言将对美国新关税采取反制,恒指夜期一度急挫260点,道指期货亦由升200点变倒跌170点,沃尔玛季绩胜预期,道期回升,市况十分飘忽,或与暑假成交较低有关。

中国国务院关税税则委员会公告指出,美方宣布对3000亿美元自华出口商品加征10%关税,是严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识,中方将不得不采取必要的反制措施。

谁在违背呢?梗系讲特朗普啦!公告内容简短而强硬,中方立场很清楚,并无准备退让。股市投资者对中美贸易战恶化的心理准备似乎仍然不足。

对于香港政局,特朗普似乎又想抽吓水。自香港爆发「反送中」游行示威以来,佢一直话这是中国内部事务,应有能力自行解决。《华尔街日报》曾报道,白宫指示官员勿评论香港示威,以免影响贸易谈判。不过,美国时间周三傍晚,特朗普发推文,先是大赞习大大是一位英明领导人,受人民尊敬,兜个大圈,笔锋一转,原来想讲香港问题,佢话毫无疑问习主席想快速及人道地处理香港问题,应该可以。到文末,佢更提出双方见个面吗?

特朗普同日在另一段推文评论美国暂押后新一轮加征关税的部分措施时,指该措施帮助中国多于美国,数以百万的岗位已从中国流向不受美国关税影响的国家,数千计的公司离开,当然中国会希望有协议。佢忽然无厘头插上一句,话让中国先人道地处理好香港问题。

两段推文令人联想到特朗普有意把香港问题扯到贸易谈判,将令事情更为复杂,示威者可能以为有美国这个靠山,走到街头可以更勇武。特朗普对本港问题的态度,由本来唔理,转为向习大大间接呼吁要人道处理。以他一贯作风,可能嗅到有油水可搵,希望从中扮演一个角色。对投资者而言,本港政局难看通,内地及亲建制阵营不断暗示情况再恶化下去,内地武警会进驻香港,任务包括保衞机场及隧道等主要交通设施。若真的如此,必然冲击股市。

美国10年期与两年期国债孳息轻微倒挂,惹起环球股市恐慌,有人从过往周期倒挂后股市表现作依据,指出在真正衰退来临前,美股往往仍有一段升市。过往的确是如此,数字无花假,关键是这个周期与过往有很多不同之处。

一、过往几个周期经济全球化持续进行,各国利益与共,如今大家大弹潮州音乐,自己顾自己。中美贸易战规模之大前所未见,其他如英国脱欧也是史无前例。二、主要央行维持低利率政策,利率水平之低是过去周期所未见,货币政策有效性成疑,特别是欧日央行的政策利率早已是负数,全球有16万亿美元债务为负息,对金融系统有负面的冲击。三、美国经济还未出现衰退,环球不少地方已经收缩(例如德国)或是近乎无增长(香港与新加坡政府都预测今年只有0至1%增长),这情况在过去周期少见。四、全球债务对GDP之高是前所未有,这是经济与金融风险所在。历史会有参考价值,惟盲目跟从,会铸成大错。

腾讯第二季纯利胜预期,但市场担心前景及估值过高,股价于绩后跌了2.8%,收报330.4元。券商对腾讯的目标价,在业绩公布当日及绩后均见下调,共调低了6元;此外,券商在腾讯绩后,对该股今年每股盈利预测由9.84元上调至9.9元。盈利预测没太大变化,而目标价下调,可能意味券商对腾讯的估值也在下调之中。

再看看各家券商给予腾讯的评级,「买入」仍多于「沽出」。彭博按券商的买卖建议编撰的分数为4.7分,满分为5分,但从整体分数已回落至3年前水平,可见腾讯在券商眼中,黄金高峰已过。事实上,腾讯仍是靠移动游戏作为增长动力,其他主业方面,广告收入增长持续放缓、金融科技及企业服务仍处于投资期,花钱多过赚钱。腾讯股价落番三旧水之下可以谂谂,现价则唔值得吼。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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