August 27, 2018 / 1:49 AM / a month ago

港报财经评论:中海油绩优,券商皆称赞--经济日报8月25日

中海油绩优,券商皆称赞/ 林瑞芬

友邦保险(01299)昨跌2.6%,收报66.15元。不用多说,又是业绩报告所致。综观集团今年上半年度,按国际财务报告准则,税后营运溢利按年上升14%至26.53亿美元;每股股息增加14%至29.2港仙,维持渐进增派股息策略,符合市场预期。不过,新业务价值(VNB)总计19.54亿美元,按实质滙率计按年升22%(按固定滙率计按年升17%),大和及摩根士丹利等均认为升幅略为低于市场预期表现。由此,短綫股价受压而回。

短綫股价受压,其实很大程度也与大市投资气氛有关,恒指反弹受制50天綫,北水来港资金又少。实质上,友邦中期业绩算是相对稳健。上半年新业务价值单计第二季增长达14%,各主要市场都录增长,其中中国是主要增长来源,VNB增长37%,明显高于内地同业;香港VNB增长亦达10%,胜预期;新加坡则录22%增长属惊喜。对比中资内险股,友邦的VNB有升幅已算是突出。因为同期,国寿(02628)VNB就按年大跌了23.7%,中国太平(00966)VNB按年跌6.8%,所以中期来讲,未有如第二季盈利大大低于市场预期的瑞声科技(02018),被大降目标价,券商大多维持友邦中期目标价,如摩根大通维持乐观看96元,大和看92元,滙丰环球研究看84元,高盛目标看80元,花旗看78元。配合技术走势分析,短綫业绩报告未有太大正面惊喜,70元有阻的话,在大市积弱下,不排除市场藉口进行股价的整固,65元支持或遇一定考验。此乃接近250天平均綫支持水平,颇为关键,昨低见65.3元,接近,就宜审慎观察清楚65元的支持力如何再作部署。技术上,65元失守的话,调整回试60元筑底。

中海油(00883)昨升3.9%,收报13.34元,绩优成催运符。截至今年6月底止公司的营业额共录得903.09亿元(人民币.下同),按年升20.5%;纯利254.77亿元,按年升56.8%;撇除阿根廷项目减值亏损,核心盈利按年更增长高达97%至320亿元,每股盈利0.57元。派中期息0.3港元,上年同期为0.2港元,升幅近50%,相当于派息比率44%。

得益于上半年国际油价上扬,中海油的销售、盈利皆升。此外,公司在成本上的控制得宜,助长盈利的增幅超市场预期表现,更为难得。总计,上半年公司的成本维持在每桶油当量32美元左右,属行内最好,资本开支为210亿人民币,只及全年预算范围下限的30%,管理层就重申今年的资本开支为700亿至800亿元人民币。

引述大摩报告指,相信产量增长将是中海油获市场再评级的动力。若公司在国内市场能推出更多新项目,相信市场将会对其增长前景更有信心。海外市场方面,若产品分成合同伙伴能够如期交付新项目,将会推动中海油的业务规模。故此,重申「增持」投资评级,目标价为16.21元。各大券商亦调升中海油的中期目标水平,如美银美林由15.9元上调至16.4元,瑞信由17.5元上调至17.6元,德银由14.83元上调至15.76元等。从日綫图显示,该股今年以来持续稳守于250天平均綫(现在11.8元)楼上,可以上望14至14.5元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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