August 7, 2018 / 1:30 AM / 12 days ago

港报财经评论:中港股市皆淡,恒生最有看头--经济日报8月7日

中港股市皆淡,恒生最有看头/ 林瑞芬

A股势淡,继续下沉,难怪特朗普牙擦擦话美国对中国所实施关税已奏效,又话已对中国经济造成打击。

上证综指昨收报2705,跌1.3%,只差数十点又可能破底2691。对应美股,尚在高位,确是强烈对比。中、美贸战的影响,是否就如特朗普所言,只因A股破底美股造好而判断美国已胜,当然,不会这么简单。惟特朗普可以牙擦擦,寸步不让,就令未来中国的谈判更为艰辛。

从6月15日中美贸易摩擦升级以来,其实国内政策已开始微调。近月来讲,央行发布公告拟将远期售滙业务外滙风险准备金率从0%调整为20%,针对银行远期售滙业务,即单向增加企业和个人远期结滙的成本,旨在抑制外滙市场上在人民币贬值方向所形成的非理性和顺周期行为,避免远期滙率波动加剧即期滙率贬值压力。奈何政策微调只能短期对冲去杠杆和中美贸易摩擦带来的不利影响,投资者对市场的信心不足以提振。

据海通证券总结,市场信心不足的核心是担忧经济中长期增长模式,即新时代中国经济如何由大变强。而招商证券总结,则归因于市场担忧经济下滑、去杠杆和中美贸易摩擦三个主因。平安证券归因:第一,在于市场认为中央改革的力度仍不够坚决不够大,诸如减税这样的政策可能是市场当前最希望看到的;第二,当然的政策仍无法全面解决风险暴露的问题,刚兑的打破使得中国的信用环境在短期被破坏了(当然市场似乎也认为如果不打破,未来将面临更大的风险),因此当前就是难以避免的阵痛期。年初以来,A股的走淡,确如券商上述因素复杂,要一一化解,确是需要时间,底部恐怕难以一日筑成。

近年来讲,港股跟着A股走,就多于跟着美股走。A股筑底如此困难,后市对港股走势仍难乐观。恒指昨回升0.52%,收报27819,但大市成交额只有855.6亿元,弱势反弹,难挽中期淡势的推展,27500关键支持忌失。国指昨升0.08%,收报10701,技术上,10500至10000两级支持,续受考验。

2018年七个月已过去,大蓝筹能跑赢大市的寥寥无几,中电(00002)可算最成功,连电能(00006)都比下去。该股昨收90元,升2.5%,年初以来累计升幅接近13%。昨午中电公布,截至今年6月底止中期业绩,营业额464.64亿元,按年升7.2%;纯利74.36亿元,按年升25.8%;每股盈利2.94元。派第二期中期股息0.61元,上年同期派0.59元。综合期内,集团自澳洲的营运盈利增长最为强劲,按年增长197.8%至22.57亿元;内地的按年增加75.2%至11.16亿元;最弱是香港区,营运盈利按年增加3.2%至44.97亿元。

不过,中电与香港政府签订的新管制计划协议将从今年10月起生效至2033年,下调准许回报率,对下半年度自香港区的营运盈利增长将拖累。加上,集团又指,预计下半年的市场状况还有挑战包括澳洲批发利润下降,加上零售市场竞争激烈;以及内地的调度电量下降和燃料成本增加。这对该股持续的升势或构成障碍,后市股价阻力90元,相对潜在升幅有限,现价就不宜过分进取。当然,该股的实务毕竟稳健,派发股息的确定性也很高,只要该股回落至较合理的水平,还是可以酌量作收集投资。

滙丰(00005)及恒生银行(00011)昨日亦公布了业绩,阿仔好过阿妈,股价表现高低立见,滙丰股价涨0.5%,恒生涨1.6%。恒生截至今年6月底止中期业绩,纯利为126.47亿元,每股盈利为6.62元,均按年升29%左右。第二次中期息为1.3元,上半年合共派息2.6元,按年增长8%,高于每股盈利的增长。见附图,该股股价也是难得跑赢大市,短期守稳202元回升再挑战高位214.2元,昨收205.6元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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