September 24, 2018 / 1:24 AM / 24 days ago

港报财经评论:中港股标尾会,储局松章关键--信报9月24日

中港股标尾会,储局松章关键/ 习广思

英国脱欧进程障碍重重,美元反弹,加上媒体周末报道,中方代表团已拒绝前往美国进行贸易谈判,贸易战风险升级,这些负面因素都有机会令港股周初有较大的回吐压力,特别是周二是中秋节公众假期休市。不过,近期国际金融市场风向有转向之势,中港股市今年余下时间或有转机。

过去几个月困扰金融市场的负面因素一直挥之不去,英国政府推销的软脱欧方案已畀欧盟DQ,首相文翠珊「放䠋」、内阁内讧,未来几周英镑落多过上。中美方面,《华尔街日报》引述消息报道,中方代表团拒绝本周到华盛顿谈判,看来美国总统特朗普咄咄逼人,惹恼了中南海,11月美国国会中期选举之前,双方都唔似会有新一轮谈判,要挽救明年1月1日美国把关税加至25%,相信要到选举过后才看到有否转机。

本来中美双方坐下来谈是最理想的出路,但老特份人处事偏偏毫无章法,近期著名记者伍德沃德(Bob Woodward)的新书和隐名投书《纽约时报》的白宫幕僚所揭示的内幕,均尽显老特性格的弱点,十分难以触摸,这是中美关系一大不明朗因素。

尽管充斥坏消息,但在金融市场发酵一段长时间后,市场可能也开始习惯。近期风向的确有些转变迹象,自今年2月以来,一些趋势似乎在酝酿变化,强势指数如反映科技股的纳斯特指数、反映美国中小型股的罗素2000指数,以至印度的股指、美滙指数,都有由盛转衰的走势。

相反地,新兴市场指数近期跑赢标普500指数,这是近两三个月来第三次。这是一场美丽误会,还是新兴市场真的会大翻身?彭博商品指数经多番探底,似乎逐步建立较坚实的底部,反映经济前景的铜价上周升了8%,是2016年11月11日的一周以来最劲,当时老特刚当选总统,市场对新经济政策有无限憧憬。

今时今日,市场对老特应该无乜期待,减税方案效应尽显,大打贸易战反而成了负面因素,铜价大涨,一来是跌得相当残,二来是最大的新兴市场中国近期连番出招(实招也好,口术也好),都为市场带来了一些希望。第三个最关键的因素是联储局本周议息,会否对未来加息步伐放慢一点?若如是,美国以外的经济风险可以纾缓,新兴市场股市会追上美股,美滙指数进一步转弱,资金流向亦会逆转,中港股市年尾可行番个尾运,收复一些失地。比起贸易战和英国脱欧问题,联储局对息口的展望才是决定股市方向的主要推手。

大型科技股近期表现较差,其中一个原因是标普500指数的行业分类上周五作出了重大改变,一些大型科技公司如Facebook、Google母公司Alphabet由资讯科技类转入新成立的电讯服务类别,追踪不同行业的专属交易所基金(ETF)要大「换马」。例如资讯科技股ETF不能再持有Facebook和Alphabet,在过程中令股价大为波动。有关转变背后目的是不想个别大型科技股对指数有过大影响,日后是否做得到真系见仁见智,实效都要等「换马」完成后看看市场动向。

由于新的电讯服务行业内包括电讯股,锺情社交媒体股的投资者可能不会买入这类电讯服务业的ETF,令追捧的资金减少。当然,投资者也可直接买入相关股份,所以实际影响仍待观察。

本周五MSCI也会重新划分股份所属的行业分类,中国最大几只科技股如腾讯(00700)、阿里巴巴和百度等,将从MSCI中国指数中的资讯科技行业分类移走。其中,腾讯和百度将移至新设立的通讯服务业,阿里巴巴将被纳入消费类行业指数。腾讯本周股价应会颇为波动,成交大增。

不论是美国还是中国,决定科技股未来的因素还是监管政策。白宫正在研究一份总统颁令草案,该颁令会指示反垄断部门详细研究网上平台有否违反反垄断法,并会指示其他部门在总统签署颁令后一个月提出行动方案,确保平台之间有足够竞争及处理平台的偏颇问题。

文件没有点名哪些公司会受调查,但明显地近期受到特朗普及共和党人抨击的Facebook、Twitter及 Alphabet等应走唔甩,老特以公平为由,打击网媒的政治意图路人皆见,在中期选举前,相信会郁手,纳指应该还有得跌。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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