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港报财经评论:中燃气源稳,增长把握大--经济日报11月13日
2017年11月13日 / 凌晨12点58分 / 12 天前

港报财经评论:中燃气源稳,增长把握大--经济日报11月13日

中燃气源稳 增长把握大/ 林瑞芬

道指周四晚再创历史新高后回吐,在相对高位下,试高回吐,反覆在所难免,情况如港股短綫之趋势,但只是保持小回格局,中期升浪有多高尚要估。

总之,向上望亦要不时准备回头望。大市蓝筹升势不均,腾讯及平保是近日再推升指数的火车头,记紧要密切跟进两只股票的走势,以判断大市何时升势逆转。平保昨续冲创新高位75.95港元,收报75.8港元,升3.2%。惟腾讯于周内逼近400港元大关之后在回气抖抖,昨收报385.4港元,跌0.6%。

对大市的预测,没多大的补充。恒指昨收报29,120,跌0.05%,技术上,见附图周綫图,恒指缓涨逐级摸高之势要确保,首要稳守之前突破2015年高位,现变关键支持位约28,100。国指在内险股推动下表现较佳,昨收报11,745,微升0.01%,即市11,360为关键参考支持位,而中期趋势来看,按周綫图看上升通道形成,支持11,000更为紮实,如守稳,反覆缓涨挑战12,000甚至以上水平。

美国总统特朗普已完成访华之旅,生意人即是生意人,为美国带来庞大商机,中美签近2万亿元经贸协议,创纪录,范围包括美国向中国出售液态天然气、波音飞机、大豆、电脑晶片等。中国燃气已率先报料,已与美国DELFIN LNG LLC(「DELFIN公司」)就每年300万公吨进口液化天然气(「LNG」)项目签署了无法律约束力的谅解备忘录。

中国燃气认为,由于国内在推动清洁能源事业下,作为近年积极参与乡镇「煤改气业务的燃气分销商,与DELFIN公司的合作,将会确保集团未来有更充足的供应去满足用户对天然气巨大的需求,进一步加快其销气量的持续增长。有稳定的长期气源,集团之盈利保增长确有把握,对该股中期趋势可看高一綫。

集团将于月底公布截至今年9月底止的中期业绩报告,到时可望求证乡镇「煤改气业务」的增长动力。据早前公告显示,截至8月31日,集团已累计签约乡镇气代煤用户210万户(1季度公告67万户),并完成其中60万户的接驳工程;同时,集团8月、9月与河北、山东政府分别签署了战略合作框架协定,进一步提升在当地煤改气市场占有率。

东方证券预计,集团将大概率超出年度业绩会上给予的乡镇全年接驳80万户的指引,同时有望对未来三年的煤改气业绩指引做出向上调整,东方估2018财年,中国燃气将在华北四省两市地区农村煤改气市场的推动下,接驳收入实现40%的增长。

另据分析,从项目盈利水准来看,集团较新奥、华润燃气内陆项目(低价差)占比较高,在城市燃气盈利管控背景下,预计集团的价差下调压力较同业为小。对未来盈利的预测,参考集团早前的股权激励条款显示2018财年公司归母净利润逾60亿港元,东方估相若水平,至2019财年为75.35亿港元。瑞信亦有估其2018财年利润达61.31亿元,至2019财年为77亿港元。另外,交银国际估算集团截至今年9月中期利润为27亿港元,按年增长57%,2018财年估为58.86亿港元,但至2019财年为73.18亿港元。

若以2017财年每股盈利0.85港元计,据ETNET综合预测,2018财年及2019财年的每股盈利平均预测数分别为1.19港元及1.47港元,按年增长分别为40%及24%。未来两年盈利的增幅具一定确定性,假设以2019财年预测盈利来折合市盈率水平在19至20港元,中期股价上望28港元至29港元,预测具一定合理性。配合附图,今年下半年已形成中期上升势,后市在23港元左右收集具一定值博率,21港元止蚀,昨收24.3港元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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