October 9, 2019 / 12:24 AM / 5 days ago

港报财经评论:中美协议患得患失,环球股市或启跌浪--信报10月9日

中美协议患得患失 环球股市或启跌浪/ 习广思

长假期过后,港股昨天曾经挟升逾300点,不过下午已出现大幅回吐,收市时涨幅收窄至72点。几单重要新闻也同时出现,包括港交所放弃收购伦交所(LSE)、美国商务部以人权问题为由把数家中国企业列入黑名单等,政治风向急剧变化,这个星期随时是新一轮跌浪的开始。

就在周一晚,美股一度低位急升,以迎接中美可能达成迷你或小型协议之际,尾市市况突然逆转,道指收市倒跌近百点。收市后,美国商务部宣布把8家中国科技企业列入一份黑名单,指控它们涉及新疆对穆斯林少数民族的侵犯人权行为。

美国总统特朗普于上周曾表示,中美很大机会达成贸易协议,即使其后传出中方态度转趋强硬,仍有不少分析相信,两国可能达成阶段性小型协议。周一晚的风向突变,实际上却不令人意外,看看NBA风波,再睇睇香港目前情况水深火热,特朗普近日被指在与国家主席习近平通话时,承诺就香港问题放软,换取中国调查其竞选对手,这个时势下,与中方达成协议,岂不是引来更大抨击?

至于港交所宣布放弃收购伦敦交易所,在最后关头还传出LSE股东肯接受抬价两成提购的情况下,结果还是射失临门一脚,很可能不是港交所嫌贵放弃,而是监管机构最后不放行。

观乎伦敦作为全球最国际化的金融中心之一,是欧洲债券及外滙交易领域的领先者,也受理大规模的国际股票承销业务,伦敦证券交易所还拥有欧洲债券市场的主要基建。当初港交所提出并购,监管当局态度可能是模棱两可,然而,眼见香港局势如此惨不忍睹,或多或少影响决策。令人难以明白的是,在中国正寻求于国际市场争取资金缺口之时,何以会容许因香港问题使形象变得更低劣?

另一方面,LSE与美资企业有紧密关系,伦交所十大机构投资者中,多为美资基金,包括第二大股东环球资产管理公司贝莱德(BlackRock)持有6.9%股权;美国资本集团(The Capital Group Companies)持6.8%股权,位列第三大股东。

刚于长假前的9月30日,连环爆出高层人事变动的滙丰控股,获贝莱德斥资共45.45亿港元增持,令持股比例增至7.32%,成为滙控最大单一股东,取代平保大股东地位。

近年平保密密增持滙控,其持股比例于2017年底突破5%的披露门槛,并于去年11月再出资约3.5亿元增持,取代贝莱德成为滙控最大单一股东。早前传出滙控高层辞职与平保施压有关,这当中可有中美博弈的影子?

随着美国以人权问题为由把数家中国企业列入黑名单,中美关系又有变。由于制裁抢先于周四中美谈判代表准备恢复经贸磋商前宣布,突显华府不太担心有关制裁对谈判造成影响。另外,美国对华为与海康威视等内地王牌科技企业实施或威胁实施制裁,将进一步加深中方认为美国要遏制其崛起的想法。

摩根资产管理全球首席投资官Bob Michele表示,美国和中国不太可能在本周的贸易谈判中互相妥协,预期在2020年美国总统大选前,也不会达成任何有意义的解决方案。中国或会等待大选有结果后,才跟美方达成一项持久协议,因为尽管不能保证另一个政府会达成协议,但总统的更替可能表明美国选民想要在贸易上妥协。

执笔时,美股期货跌幅扩大至200点,有消息传出,英国首相约翰逊已经准备与欧盟谈判决裂,意味英国决意进行硬脱欧,英镑应声大跌。

其实这个消息理应也是意料之内,世界银行行长David Malpass日前发出警告,称全球经济前景正在恶化,甚至比世银6月份时预测的全年增长2.6%还要弱,主要受英国脱欧、欧洲经济衰退和贸易不确定性冲击。

英国硬脱欧只是加剧了股市下跌动力,实际上美股显然已被高估,稍后美企公布季绩时,市场将会醒觉。目前证券分析员估计,标普500指数未来12个月的盈利增长为7.7%,这远高于数量分析机构的0.33%盈利增长预期,因分析员尚未把最新美国PMI数据跌至47.8的数字加入考虑。数量分析指出,未来数季PMI可能进一步跌至43。标指每股盈利负面惊奇指数,才刚出现负面反应。

分析机构Oxford Economics更指美国标普500指数股份,于National Income Product Accounts(NIPA)项目下的每股税后盈利,和GAAP的处理不同,资产减记类的损益并不反映在NIPA中,NIPA所反映的每股税后盈利或被夸大,甚至造成美股盈利泡沫化。稍后公布的美股业绩报告,可能才是触发股市动荡的主要源头。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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