April 24, 2018 / 1:55 AM / a month ago

港报财经评论:中美大战入戏肉,何不场边看热--信报4月24日

中美大战入戏肉 何不场边看热闹 / 习广思

美国财长努钦透露正考虑访问北京,且对中美达成贸易协议审慎乐观,中国对努钦希望来访亦表示欢迎,市场因而估计贸易战可能出现转机。双方由钢铝、农产品互征关税,打到科技领域,美国向中兴通讯施加禁售令,中国可能有反制措施,预料中美贸易战快将进入戏肉,股民宜靠边站,勿自告奋勇当股市波动下的炮灰。

努钦访华对股市而言是一个及时利好消息,然而在中港上市的科技股仍全线捱沽,瑞声科技股价连跌9日,舜宇光学大跌近7%,成为跌幅最大蓝筹。

本栏早前提及中兴事件余波肯定未了,首先是基金要为手上持股作更深入风险评估,包括中兴复牌后可能大跌,引发连锁影响;其次是美国带头对中国科技企业进行围堵,对中国科技制造业构成重大打击,近年的好景可能到了樽颈,科技股普遍的高P/E需要相应下调。

有消息指美方或接受中兴提供的额外证据,但同时表明暂缓执行禁令机会不大。若然不明白事件经过,可能认为是美方刻意留难或借题发挥争取较大贸易利益。实情是中兴犯下严重错误,不遵守诚信又极度嚣张,可说是咎由自取。

2012年美国商务部和联邦调查局首先发现中兴未经授权向伊朗出口电讯产品,当局原本未有足够证据,惟中兴竟愚蠢地把如何规避美方制裁措施,例如建议利用空壳公司来向遭受禁运的国家出口美国产品,连把伊朗写成YL都在文件出现,更以电邮发放予大部分员工,都算是低级错误了。

结果这份内部极机密文件透过中兴老外律师交予美国政府成为「罪证」。本来事件还有转圜余地,美国对中兴的制裁于2016年3月生效,但7年的出口禁制令可视乎和解协议进程而暂缓执行,可惜中兴一再违反协议,才造成今日的结果。

作为和解协议的一部分,中兴承诺辞退4名高层,以及对其他35名涉案的员工进行纪律处分。然而,美国从情报部门得知,中兴对此作出失实报告,隐藏了向这些员工支付全额奖金的事实,既没有处罚这些员工,也没有在相关信件中提及这些错误做法。

作为全球第四大通讯设备商及中国第二大设备商,中兴的企业管治水平原来超低,美国手上的筹码大增。更惨的是目前中国在通讯芯片领域大部分依靠进口,门槛较高的包括无线部分、高速讯号处理部分,例如4G和未来5G的基站芯片、100G/400G光电子器件、高速网络协议处理器等。因此,当中兴没有美国的零部件,生产流程即时进入「休克」状态。

中信证券认为,虽然在终端基带芯片上可能有替代品,惟英特尔、赛灵思等提供的服务器CPU芯片、FGPA(可编程芯片),在美国之外没有替代品。中兴生产的手机大量使用高通的处理器芯片和美国康宁的屏幕玻璃,声音技术则来自美国杜比实验室。中兴多条产品线势将受到打击。

从事件经过可以得见,中兴获再次暂缓执行禁令的机会微乎其微。当西方国家包括美、英及澳洲都开始「科技围堵」中国之时,美国商务部突然放软手脚并不合理,美国国会议员也会强烈反对,怎样看也不大可能暂缓制裁。

现在就要看中国如何应对,若一如《福布斯》所指以禁用苹果产品作为报复,则全球股市大镬矣;如果在贸易上各自让步,或许中美贸战仍有转机,但现在便冲入股市买货,未免太过冲动。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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