January 29, 2019 / 12:03 AM / 25 days ago

港报财经评论:中美谈判入直路,市场气氛恐逆转--信报1月29日

中美谈判入直路 市场气氛恐逆转/ 习广思

中证监易帅后,昨天A股表现是先升后跌,下午直插到底,虽然指数收市仅微跌,但同时反映市场对A股市场信心不足,并非一朝一夕可以解决。本周有中美贸易会谈进入直路、联储局议息及多家大型美企公布业绩,市场气氛趋于审慎亦属合理,月初以来的股市反弹也该唞唞气。

联储局本周二开展为期两天的议息会议,周三有结果,会否一如报道所说,提早结束缩表进程,最受市场关注。同样周三,中国国务院副总理刘鹤与美国贸易代表莱特希泽(Robert Lighthizer)在华盛顿开始为期两天的会谈。磋商的基础将是双方先前进行的一系列细节商讨,内容从中国的美国大豆进口量到中国政府给予国有企业的补贴等。

克林顿时代的美国商务部官员称,双方料难在本周宣布最终协议,但是两国代表很有可能把一篮子提案交到各自元首手上。由于美国总统特朗普行事作风太过难猜,一篮子方案能否得到他首肯,机率只是一半一半。

事实上,即使莱特希泽与刘鹤本周能够达成协议,并向双方元首通报其中细节,也要等待特朗普与国家主席习近平作出决定,可能还需要一段时间。由于中美两大谈判代表一向不会对到处探听消息的记者多作言论,市场要知悉会谈结果,可能要靠会后的官方声明作出揣摩。

上次北京会谈结束后,双方各自发表了声明。美方证实在诸如中国进口美国产品等问题上取得了进展,但同时也表示,要想达成最终协议,其中必须包含随时验证及有效执行条款。中方则仅称双方进行了广泛、深入、细致的交流。

中国提出的改善方案,很可能是由人大立法保障企业不会被强制转移技术。但是,稍为熟知国情者都知道,有法例是一回事,是否执法又是另一回事,外资企业被迫转让技术,到了中国法院随时又会作出令人咋舌的判决,而即使判了外资获胜,实际执法也有很大的「弹性」,因此谈判内容将会牵涉非常多细节。

由于特朗普已多次强调3月1日前达成协议这个死线不会推迟,意味中美双方要在这一个月内就各方面内容达成协议,时间相当紧迫。同时,达成的协议还要有验证和执行条款,这就紧迫加紧迫,因为落实到执行细节,草拟的文字要十分严谨,如此短时间很难做到。

最关键内容,相信会是中国愿意作出多少让步,尤其涉及到体制、国企的改革,就是最大难题。此前市场对特朗普言论作出乐观预期,股市也用大升作回应,现在去到落实的关键时间,也许该冷静下来睇清睇楚。

A股日前几乎由头跌到尾,与一项数据有关。继去年11月份下降1.8%后,12月份中国工业企业利润按年下降1.9%,总计2018年工业企业利润增长10.3%,较2017年的21%大幅放缓。

国家统计局表示,由于样本覆盖企业的调整,最新数据与上年不具可比性。然而,样本企业数量减少,意味许多公司要不是已经破产结业,就是虽然保持营运但收入已跌低于覆盖门槛。

彭博经济研究的估计显示,2018年国有企业利润增长11.6%,而民营企业下降27.9%。这表明样本调整主要涉及的是民营企业,国进民退的国策下,民企已被挤压至难以生存,未来民企以及股市的命运,要睇国家是否真心改变这个国策。

本周还有多家美国巨企公布业绩,周一有Caterpillar,周二代表有苹果,周三是微软、fb及波音等,周四轮到亚马逊,每一家都对指数举足轻重,夹杂政治与经济事件,美股大波幅市可能又再重临。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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