November 30, 2018 / 12:29 AM / 11 days ago

港报财经评论:习特会前夕,防跌不防升--经济日报11月30日

习特会前夕:防跌不防升/ 林瑞芬

美联储局正、副主席都放鸽,市场预期美国加息步伐放缓。美股周三表现亢奋,港股因早已炒上,周四反而倒跌。

恒指昨收26,451点,跌0.87%;国指收10,584点,跌0.47%,大市成交额902亿港元。习特会变数多,投资者宜作两手准备:或减磅或对冲,港股今日难望偷鸡大升。

A股动静不大,反弹力不如美股,拖了港股后腿。上证综指昨收2567点,跌1.3%,窄幅上落为主。以美股之反弹,研判为已经转势,言之尚早,而港股则尚属短期技术反弹。

恒指自10月尾低位24540点,反弹至昨日高见26,923点,近一个月以来已弹升了2,383点(约10%)。30周綫28,000点的阻力料强大,短期大幅反弹空间已大为收窄,后市只有重上28,000点,才可言技术转势;否则,在目前技术反弹的形势下,投资策略仍须审慎。

对息率敏感的股份,例如本港地产股,昨日继续反弹。恒地、新地、长实集团、信和昨涨升0.4%至2%不等。

近周推升大市的腾讯,昨收312港元,跌0.9%。算一算该股股价,自10月份低见251.4港元反弹,迄今足有27%升幅。因其已偷步先行反弹,因此昨日未见跟随周三纳指的反弹升幅。

要研判腾讯是否转势,就要参考30周平均綫348港元水平。今年5月该股失守30周綫后,就一路下沉,明确地走向中期淡势指标。近月自低位回升,技术上,一日未重企30周綫之上,仍然界定处于中期淡势的技术反弹,未可言转势。

美股虽然于近周回升,但经10月份急插后,想像如4月似的重新纳入升浪,再创一浪高于一浪的高峰,恐怕不易,这主要是美企缺乏银弹作回购。

据国际评级机构穆迪最新报告数据显示,美国公司持有的现金储备,在去年底接近2兆美元见顶。

由于将海外现金滙回美国要打税,故过去多年有大量海外业务的美企,宁愿将现金存放在其业务所在地。但随着去年底特朗普实施税改,美企将盈利囤积在海外,以避滙回美国缴税的诱因消失。

现金回流美国方面,据统计美国公司上半年现金储备总量,较去年底降低1,900亿美元或9.5%。美企回流的现金,大多用作派发股息或回购,促使美股在今年上半年避开像新兴市场股市的下跌漩涡。

然而,随着税改的影响消散,美企现金回流日减,回购的力度大不如前。在美国挑起外贸关税问题,种下对未来企业增长放慢的阴影下,现市纵预期美联储局放慢减息的步伐,也不足以抵销宏观的不利因素、美企缩减回购支持美股高企的因素、美企借贷水平处历史高位的风险因素、美联储局确实已在年内加速缩减资产负债表等因素。

风险较大的纳指,50天平均綫已稍微跌穿200天平均綫发出中期趋淡讯号。短期的回升,不排除为一次典型后抽反弹的走势。7,500至7,600点若未能攻破,则仍要审慎。本周特朗普曾表示,可能对iPhone等在中国生产的手机和笔记型电脑,加征10%的进口关税;倘若落实,美科技领头羊苹果的手机销售或受拖累,苹果如何带动美国科技股回升就成疑问了!

美国总统特朗普曾直指油价过高,并批评联储局的加息步伐太快。油价10月份以来已大跌,现在连联储局主席都转口风,市场预期联储局加息步伐将放缓,特朗普可能又会牙擦擦地说成是自己功劳。

美股总的跌势暂缓,虽然是利好的因素,但在特朗普可将全副精神聚焦在与各国的贸易纠纷问题、而其与习近平今周六的谈判又有可能故技重施地狮子开大口,致使中国难作妥协,后市走势并不明朗。

事实上,通用汽车本周就掴了特朗普一下耳光。通用汽车宣布出于商业决定,将关闭在美国的工厂,但却不关闭在墨西哥和中国的工厂,即时激怒了特朗普。他称,正研究对海外生产汽车征收关税。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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