April 30, 2018 / 12:57 AM / 21 days ago

港报财经评论:五穷不穷难再现,资本外流要留神--信报4月30日

五穷不穷难再现 资本外流要留神/ 习广思

还有一个交易天就踏入五穷月,今年似乎唔似可以像去年那样五穷月不穷,美元强势毕现,无论是经济增长或国债息率,美元资产都占先,5月要很小心留意资本流向,强势美元,一般都不利新兴市场,最好回避多美元负债的中资企业如内房股。

本周有多项消息都有机会影响股市,包括周二苹果公布季绩,本港时间周四凌晨联储局公布议息结果及周五美国公布4月就业数据。

周五美股的表现颇令好友气馁,连最有机会升破下降轨的纳斯特100指数,收市亦只微升0.1%。十大重磅科技股之中,能上升的只有亚马逊、微软、思科和Nvidia,亚马逊股价虽然再创新高,但若其他重磅股无力跟上,则纳斯特100指数都好难升。

明天苹果公布业绩,iPhone X唔卖得,市场都有些心理准备,不过,若真系好差或公司下调今年预测,则仍会引起一些震荡。苹果是纳指最重磅的股份,该股周五跌了1.16%,全周计跌2.1%。苹果股东只好寄望行政总裁库克可变点戏法,例如增加派息和回购,或预报年尾会推出新型号手机等,希望可以撑住股价,往绩显示库克确是这方面的高手。苹果公布季绩后,大型科技股业绩期已过,纳指还有什么推升动力呢?

整体而言,美股季度业绩多胜市场预期,惟股市无力突破1月以来的下降轨,市场的忧虑包括中美贸易战、债息上升、美元强劲等。也有投资者开始担心世界经济是否进入下行阶段,首季环球经济增长较慢是不争事实。摩通环球经济预测指数(综合反映各券商对经济前景的预测)于2月已见顶,且拾级而下,当中欧罗区跌势最急,美国则较为平稳,新兴市场与中国的前景预测也有不同程度的下调。

滙市走向也反映各大经济体之间的增长前景,美元升势强劲,美国10年期债息高德国债息2.3887厘,翻查纪录,自1990年以来都未见过,中国10年期债息高美息的幅度亦愈收愈窄,目前只得0.6733厘,类似息差近年只于2015年底及2016年底见到,前者是小滙改后的动荡期,后者则是特朗普意外胜出总统大选后,对港股而言都系风高浪急的日子。

美国经济相对强势,美资班师回朝的可能性增加,国际资本流向可能不利新兴市场,4月份亚股普遍出现外资沽售,睇嚟5月会持续,沽得甚至更凶。

美滙指数上周五升至200天线及2017年初见顶后下跌幅度的反弹23.6%,出现阻力回吐。然而,以经济增长因素看,美元的反弹浪尚未完结,这将不利港股,资金将继续外流。金管局5月的港元接盘量可能比起4月更多,若人民币转弱,形势会更为严峻,五穷月要更加审慎。

很多朋友都关心腾讯跌穿400蚊,乜位可以捞,因为过往低位捞QQ,回报好和味。上周讲过腾讯跌至200天线,股价支持力很大,上周最低见过377港元附近后弹返上388.2港元,也是200天线所处位置。

另一个过往很有启示的券商平均目标价,当目标价抛离市价太多时买入,通常都会有得执,颇为灵验。目前腾讯的市价距离目标价132.5元,都未见过有咁大差距,不过若以差价除以市价的百分率为34%,又非未试过,在人民币小滙改及美国总统大选后,差距与市价的比率也曾超过三成。

今次究竟是分析员对,还是市场对?可能要睇多一阵。这个差距若持续甚至扩大,小心分析员会掉转头做,即下调目标价。上周摩根士丹利的分析员已因应预期腾讯游戏业务放缓,把目标价由550港元下调至508港元。五穷月,QQ股价应该唔易捱,特别是纳指100指数无力升破下降轨,反而向下突破,那就更难矣。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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