May 27, 2019 / 12:26 AM / 21 days ago

港报财经评论:人仔坚守在七算,好让美民尝苦果--信报5月27日

人仔坚守在七算,好让美民尝苦果/ 习广思

美国全面封杀中国,自踏入5月份,环球经济数据急速转差,股市急转直下,此趋势在未来两周仍会困扰港股。美国经济亦跟随大队转弱,美滙指数连跌两天,渐渐失去避险资产的功能,但黄金、日圆可以顶上。

然而,美元转弱,对在美国上市的中国科技股无甚帮助,腾讯(00700)ADR周五在纽约收报320.7元,较本港收市跌了4.1元,反映中国科技股表现的ETF(KWEB)亦跌了0.52%。

美国月度或每周数据均见转差,摩根大通把今季GDP增长预测由2.25%大幅下调至1%,亚特兰大联储银行GDPNow跟踪指标则维持在1.3%。美国经济愈差,市场对减息的预期就会愈高。

这边厢美国总统特朗普杀得性起,连环出招,箝制中国科技企业,咄咄逼人,全面封杀。另一边厢,中国国家主席习近平提出要新长征,即系国民要勒紧裤头,为打好这场贸易战和科技战做好准备。现在已经没有大型投资银行奢望6月底在日本大阪举行的G20峰会期间,“习特会”能够取得突破性进展,更何况双方都未确定会否会面。

中美一日未和解,经贸关系只会更差,国际货币基金组织(IMF)上周发表报告,分析自去年以来中美几轮关税升级战,对双方贸易量的影响。结论发现,跌幅相当巨大,彼此的出口商都是输家。

美国去年对华货分三次实施关税加征,相关货品进口美国的货值大跌,当中也有些原因是由公布到执行有一段时间差,进口商利用这个窗口大举囤货,令实施后进口货值大跌,但就算撇除这些因素,两国的贸易量也在萎缩中。

IMF的研究另一结论是,实施加征措施后,美国进口商主力承担新增的税款。根据美国劳工统计局的物价数字,所涉及征税货品的到岸价格并无变化,但缴付关税后的进口价格则大幅上升,幅度跟加征率相若。部分税款转嫁到消费者身上,例如洗衣机,部分则由进口公司透过减低本身的利润率吸收。

中美贸易战对股市走势的影响十分明显,对中国销售比率高的美国公司的股价,表现明显差于以其他国际市场为主的美股,两类股份的表现差距曾在今年初收窄,因为中美谈判一度吹出和风,但当5月5日老特发出推文话会把2000亿美元中国货的税率由10%提升至25%后,两类股份的表现差距又再扩大。

美国落实调高2,000亿美元中国货关税的税率,3,000亿美元又紧随其后,可以预见下半年中美贸易额将进一步萎缩。如果人民币不是像去年般大幅贬值,美国进口商又没有其他进口渠道选择,则加上25%关税后,到消费者层面的价格必然飙升,最后3,000亿美元货品大部分涉民生用品,到时美国民众会明白贸易战不会像老特所言美国必胜。所以,中国若要让美国民众体会到贸易战之苦,应该坚守人仔7算水平。

展望未来两三个星期的环球数据,暂时所见,继续转差的机会较高。上周五提到5月制造业采购经理指数(PMI)初值远比4月份差,中国的数据亦显示经济进一步转弱,例如5月首24天的六大电厂发电耗煤量急挫17.3%,幅度比4月明显扩大,5月工业增速好打有限。

此外,中国本月首两周乘用车零售下滑19%,同期批发层面汽车销售跌幅更达36%。

至于内地楼市方面,本月首24天四大一线城市销售按年上升13.7%,12个二线城市增长7.7%,18个三四线城市则下跌15.5%,整体销售较前一个月放缓。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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