August 28, 2018 / 1:21 AM / a month ago

港报财经评论:人民币稳走资停,中港博弹宜醒--信报8月28日

人民币稳走资停,中港博弹宜醒/ 陆文

港股经历早前一段走资洗礼,近日总算藉人行出手稳定人仔,令大市带来技术性反弹,适逢进入企业业绩高峰期,早前淡友得势下,派发不俗成绩的股份亦受压,但近日市场出现利好讯息,为本周期指结算带来挟仓藉口,善用衍生工具捕捉这短线反弹。恒指一旦突破28400点水平,有望上试250天线约29600点附近主要阻力位,对玩逐浪者可带来一份刺激,但紧记逆水行舟只宜短炒,见好即收。

港股面对资金流走,无论是中美贸易战及人民币贬值,或是内地不少企业去杠杆及资金错配引发的债务危机,均令恒指在整个第二季,甚至7月及8月均未能翻身,并构成第10个真死亡交叉,带来中线看淡的周期性讯号。近期已强调退潮中亦有起伏上落,市况较难掌握,稳健者利作岸上观,但在冗长的退潮期内,还是可控制入市资金在一至两成水平,捕捉期内的起伏。一方面可了解最新市场脉搏,在不致构成较大亏损下止心痒,另方面精明的投机炒家更可善用颇多市场衍生工具,透过杠杆及策略部署,获取理想回报。但一再强调人贵自知,选择适合本身能耐及性格的投资方式,否则还是唞暑为妙。

上周提出资金正从强势板块流走,传统上有短期超卖利反弹的时段,中美恢复次级贸易官员接触,为大市带来技术性补淡仓的挟升,而政策市更容易引发类似的短期反弹起伏。上周正好受内地推出逆周期因子措施,为早前人民币一度兑美元考验向7算的疑虑消减,这安排反映人行稳定人民币的决心。2017年曾作类似的措施,其好处是人行可直接用储备干预,消减早前美国总统特朗普关注中国操纵人民币贬值,作为抵消美国增添关税的指摘,善用市场力量减走资压力。再加上美国联储局主席鲍威尔维持议息的独立性,避免美元升势过快,两者均利短期人民币贬值消减。

人行在近期推出稳定人民币措施,多少为下月初中美就2000亿美元货品征收关税决定前的防御安排。基于上周两国贸易官员似未能达致立场差距缩减,近周传出美国与墨西哥及加拿大有望达致新一份北美自由贸易协议,或许为特朗普在今年11月国会中期选举前,陆续在谈判上取得一些具实质利益铺路。其余对北约组织在军费上,以至欧洲盟友于汽车等关税争拗陆续获得解决,为选举前争取民望。不过,对中俄以至伊朗及土耳其的博弈未休可期,只是中国正面临见招拆招的困局,而中港股市短期受人民币回稳带来刺激,暂可视为部分受人仔转弱及走资下超卖的股份,在补淡仓及趁低作短线吸纳下的技术性反弹。要关注2017年中,内地进行逆周期因子操作,令人仔兑美元由6.85附近水平反覆回升至6.2水平,亦利于期内A股回升。在今次再做相关操作下发挥相若的效果虽尚待观察,却有利本周大市可持续进入月结前的技术性反弹。

中港股市未来一段日子以炒政策为主导机会高,较利短线炒作的投机者,对任何好淡因素宜反应迅速,符合李小龙的截拳道以速度为致胜的精神。过往投资周期较长,随着全球资讯发达流通加速,大部分好淡因素能迅速被市场消化,过往基本因素主导的日子,逐步被突发性元素取得较重要地位,善用衍生工具提升杠杆及回报似有必要。特别是笔者建议在未来一段退潮期内减少入市资金,有反弹难上升,不利个股作中长线持有的市况,利炒不利揸。

基于今次大市反弹主要受人仔回稳,以及资金外流压力减退带动,选股策略离不开早前受人民币贬值疑虑受压的股票,部分有望呈现短暂性反弹,其中包括早前笔者建议逢高减持的内房股。美元回软有助消减部分外币债券到期的融资压力,加上企业中期业绩不俗,颇利炒反弹,但紧记内地去杠杆及调控楼市政策不变,反弹过后应知进退。其余中资航空股及出口股亦预期有反弹,无转势先兆。另一类是传统基金爱股,早前受走资退潮下沽货套现,一旦市况回稳,笔者强调利用调整收集部分强势股,赢面较高。近日包括汽车、医药、教育及部分超卖的科网股,可望纷纷有回升势头,投资者不妨从中寻宝作短线炒作,但紧记大市中线偏淡势头无大改变,只是退潮下的一次上涨微波,断难持久。事实在资金由早前避险流入的高息及公用股,短期或在资金换马流出下会有调整,但中短线却成候机收集对象,反映这些抗跌避险板块,与大市表现有逆向的特色。

去年人仔回稳,A股有不俗表现。今年A股受中美博弈及去杠杆困扰,累积一定跌幅,不排除短期A股有若干反弹空间,包括上证指数或回升至2930点,沪深300上望3600点,利于吸纳安硕A50(02823)与华夏沪深三百(03188)等相关窝轮及衍生工具,短期有一定值博率。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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