September 12, 2019 / 12:16 AM / a month ago

港报财经评论:伦交所力求稳阵,未必锺情罗密欧--信报9月12日

伦交所力求稳阵 未必锺情罗密欧/ 习广思

在中国摆出为贸易战降温的姿态,加上长债收益率继续飙升,银行股昨天领军,助恒指冲破27,000点关口,收报27,159点,飙475点。美国10年期债息继续抽升,截稿前已升至1.75厘,开始逼近今年以来的重要阻力位50天移动平均线,若债息维持升势,银行股仍可继续领导大市。

昨日市场消息满天飞,早上有《环球时报》总编辑胡锡进在Twitter发文,话中国会推出重要措施,以纾缓贸易战的负面影响,有利中美企业。午后中国果然宣布,之前因反制美国301措施而对美国一些货品开征的额外关税将获撤销,并指出将继续开展对美国商品加征关税的排除工作,并适时公布。这可能是中方向美国总统特朗普示好的动作,但老特最关心的大豆与猪肉等农产品却暂未在排除之列,相信要视乎老特会否投挑报李了,一众投资者自然有所期待。

另外,有一单流料午后在市场广传,有人传出截图显示,彭博资讯引述《南华早报》报道,昨天4时后政府会公布向五大诉求再作让步的措施。不过,笔者上《南早》嘅网站就找不到该条消息,其后该报亦正式否认了曾刊登过有关消息。证实这是假新闻后,恒指只是稍作回吐,转头又升过。真也好,假也好,看来有资金系要挟个市上去。

第三个消息是政府计划会向地产商买入农地,传言指收市后有公布。昨天政党民建联确建议政府买入农地兴建公屋,以纾解社会不满情绪。结果当局并没有什么公布,又是流料一宗,不过,地产股昨天已疯涨。自林郑上台以来,农地变屋地的消息,曾多次被用嚟炒起地产股,桥唔怕旧,最紧要大家受。

恒指昨天再弹升475点,可视为9月3日录得千点升幅的延续,本月恒指累积上扬5.6%,持续去年以来每月大升大跌的趋势。本月只过了三分之一,后市的变数仍大,全月恒指的升幅是5%、8%,还是像今年1月般达10%?端视乎中美贸易谈判的进展、债息的去向及本港政局的发展。

昨天收市后港交所公布,提出以现金加股份收购伦敦交易所,作价高达366亿美元(约2,855亿港元)。大家不期然会问值得吗?根据港交所提供的资料,收购价较9月10日的伦交所收市价高22.9%,作价相当2018年未除税息及折旧的盈利之30.2倍,出手绝不吝啬。伦交所股价在收购建议未公布前,年内已升了40%。港交所想建立一个横跨欧亚的交易与集资平台,可收购的对象寥寥可数,伦交所算是最四正。若能成功收购,对中国在国际金融市场的发展意义重大,亦可望令人民币国际化的进程加快,出价高啲都合理。

伦交所的业务十分平稳,收入中有40%来自讯息服务,旗下的富时罗素指数在这方面贡献不少;至于为其他交易所和场外交易提供的结算及托管服务则占收入38%,所以,该交易所有近八成的收入受金融市场波动影响较小,券商预测该公司未来几年的盈利,每年平均增长15%。

在问收购将对港交所带来什么影响前,更关键的是成功收购的机会率有多大呢?伦交所的业务策略倾向求稳,所以今年7月提出以145亿美元收购资讯供应及分析机构Refinitiv(其主要对手为彭博),该宗交易公布后,伦交所股价持续攀升,至今幅度达29%,可见市场反应十分正面。

然而,港交所的收购条件包括终止收购Refinitiv。这跟伦交所原先的业务策略有颇大冲突。港交所行政总裁李小加以罗密欧与茱丽叶之恋比喻是次交易,但伦交所股东所锺情的似乎并非浪漫的罗密欧,而是一个平平实实的老公。昨晚收购消息公布后,伦交所股价一度涨达16.4%,惟至昨晚9时,升幅已收窄至5%,报7,178便士,跟港交所的出价(每股8,361便士,计入折算成便士的港交所股价)差了一截,反映市场认为成功收购的机会不大。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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