July 23, 2018 / 1:52 AM / 25 days ago

港报财经评论:似是到顶期,腾讯勿去尽--经济日报7月21日

似是到顶期 腾讯勿去尽/ 林瑞芬

人有生老病死的,股票亦然,基本上也有四个阶段可以细分,了解情况,投资自然得心应手。

参考MARK MINERVINI所着的「TRADE LIKE A STOCK MARKET WIZARD(中文译作「股票魔术师」)所介绍,股票价格的四个走向阶段,细分如下:

第一阶段:忽略期

第一阶段是指股票被投资者忽略的时期,市场没有注意该股,故市场还没有准备好为其付出金钱。这段时期,公司的利润或多不稳定或令投资者质疑。至于第一阶段的走势可维持多久,从几个月至几年不等。在交易上,股票在第一阶段的交投量通常很小,股价在一个波幅上落为主。

第二阶段:突围期

当股票过渡至第二阶段,股价可能亳无声色地有所突破。股价会因为求过于供,显著上升的日子多于下跌,股价加速上升,且交投量显著上升。相反,股价在回吐的日子时,交易量又会相对较低,因持货者都惜货如金。这段时期,疑是配合公司的利润有显著的增长或公司有新产品助燃利润的增长。股票的走势此段时期,往往稳守于200天平均綫上。

第三阶段:到顶期

当股票不再有那种极速的上升速度,放慢升势,但其趋势向下拉的力量愈来愈大,股票波动性也逐渐增加时,预示股票已进入第三阶段,投资者分配利润,分注套利回吐时。公司在第三阶段末段,净利润表现可能仍见增长,但之前不断超出预期的增长,总有某一个时点,预期不会实现。事实上,一间公司不可能永远表现超于市场的预期。参考技术走势,此间该股200天平均綫明显见开始失去上升动力,慢慢转为扁平,然后进入下跌趋势。

第四阶段:衰败期

当股票走向第四阶段,由盛转衰,伴随的是,公司开始失去其每股净利润的增长动力,有时候可能会有公司的负面新闻被报道出来。市场分析师亦陆续开始调低该股的投资评级、盈利预测数,这无疑给股票带来更大的压力。

第四阶段的沽售潮会持续一段时间,股价长期低于200天綫下,直至沽售压力全释,重新进入一个被市场人士忽略的阶段。若公司重生,有新的产品重燃盈利增长动力,股价又会进入第一阶段。相反,公司再没有重燃盈利增长动力的产品出现,股价就会长期低迷下去。

联想走势图,我们就可清楚可见近十五年,该股也经历了两个股价周期。第一个在2004年至2009年就经过第一阶段股价上落期、股价加速上升期、股价到顶期以及衰退期。2005年联想收购了IBM的个人电脑业务,期后通过整合,至2013年起成为全球第一大个人电脑生产商,刺激盈利爆发增长,故股价出现第二个周期,在2009年至2015年上升,但筑顶再回落至今。

一只股票的价格成熟周期大致如上所述分四个阶段,无疑第二阶段的投入最具值博率。相反,第一阶段,第三阶段以至第四阶段都不值博,因第一阶段时公司盈利尚不稳定,未知成功与否。至于第三至第四阶段,趋势向下,已不是你的朋友了!

监古通今,认知到股价的四个阶段所形成的周期,配对现况腾讯股价表现,又将如何展望后市走势。参考附图该股十五年走势,2010至2013年可能是该股的第一阶段期,股价表现上落为主。及后,股价节节攀升,加速的上升走势,无疑在2017年最强烈,该年累计升幅达114%。今年初似已筑第三阶段,尽管腾讯截至今年3月底止首季业绩,期内纯利232.9亿元人民币,按年升61%,较市场预期为佳,但在大股东以每股405港元减持之后,股价就无力再与纳指齐冲新高。股价正承压,多年投资获利者在分段套利回吐。

腾讯在6月已失守200天綫400港元,再确认失守385港元的话,最悲观论,头肩顶下跌目标至300港元左右,是否如此衰弱,S4阶段有几多,除看大势之外,腾讯本身盈利面为关键。若未来季度业绩表现理想,或可扭S4的趋弱走势发展。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

**如欲提取相关新闻,请在下列代码上按左鼠键两次**

香港报摘/社评/财经评论

中国报摘

台湾报摘

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below