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港报财经评论:债息爆升未愿停,房产板块宜忍手--信报10月26日
2017年10月26日 / 凌晨12点47分 / 1 个月前

港报财经评论:债息爆升未愿停,房产板块宜忍手--信报10月26日

债息爆升未愿停 房产板块宜忍手/ 习广思

美国10年期债息抽上2.4厘后未见回头迹象,欧央行今天议息,美国明日公布第三季经济增长数据,均有机会刺激债息进一步上扬。市场利率及美元齐齐上扬,会局限港股的升势。恒指昨天在高位28,387点受阻,幸在腾讯回勇下,收市仍升147点,收报28,302点,惟成交额只得778亿港元。

市场普遍不相信债息会有很大上升空间,摩根士丹利环球外滙市场策略师Hans Redeker认为,环球经济债务高企,当中不少是美元债,债息升得太多,将不利经济复苏,债市会有所调节,升到咁上下便会掉头回落。

中央银行已对通胀提起警觉,新加坡金融管理局局长Ravi Meno昨天表示,若经济继续加速,通胀将会来临,届时该局及其他央行均要采取更加前瞻的立场。Meno认为,随着经济增长,通胀不会不来,只会较迟来临。该局于本月议息后,在声明中删除「现行的中性货币政策在一段长时间内适用」;市场将之解读成为政策变奏作准备。除了新加坡外,欧洲和日本都有机会于明年底前收水,相信2018年是央妈的转軚年。

通胀虽然仍低企,环球经济增长动力却日益明显。美国建筑及采掘机械制造商Caterpillar周二公布季绩,不单胜过预期,更向上调高全年业绩展望。该公司的产品用于采矿、石油能源开采及建造业。2015年油价及其他商品价格大泻,客户大减投资,该公司的销售也受到严重打击,资本开支急降也是环球GDP减速的原因之一。

在美国GDP的组成中,近年资本开支一直拖着经济后腿,如今Caterpillar的业绩显示,矿业公司及能源企业恢复增加投资,对提振GDP会有帮助。且看美国周五公布的第三季GDP会否令人有惊喜,市场预料第三季经济增长2.5%。若是真的较预期理想,料美元及美债息可进一步爆升。

欧央行今日议息,市场普遍预期会延长量宽9个月,买债规模由每月600亿欧罗降至300亿欧罗。欧央行行长德拉吉一向为欧洲经济顶住个底,相信减少买债之余,亦会表明在经济有需要时,可以加码入市,所以欧罗理应不会太强,美元强势的机会还是较高。

本港蓝筹地产股近期普遍跑赢恒指,内房股也有镬气,但随着美债息上扬,加上内地楼市的政策环境并不理想,调控政策有增无减,10年期中国国债昨天进一步破顶,美元转强对喜欢发行美元债的内房股亦不利,中港房地产股还是少沾手为妙,为博短线反弹,随时偷鸡不成蚀柞米。

中共十九大昨天闭幕,政治局7常委名单公布,都在市场预期之内。习大大经5年的奋战,在人事布局上终于完成大手术。不论是一国之领袖还是一家大企业的CEO,上任首项要务便是整顿人事,若左手与右手都不听从指令,何以落实工作目标?在一家企业中,这会被称为办公室政治,但要做事,人事变迁无可避免,作为党国领导,这更是一场巨大的政治斗争。如今人事底定,习大大的想法理应行得快些,政策波动性应该没之前那么大。

就经济政策而言,科技兴国必然是强国梦的核心,由新能源、人工智能、科网业以至生化医药等,估计都是未来5年的受惠行业。习大大今日要解决的问题再非邓小平、江泽民以至胡锦涛等上几代领导人面对的环境,人民再不是在工厂车间做十几个钟换来温饱咁简单,随着教育的普及,八十后的诉求日高,政府要创造高薪高技术的专业职位,让他们感到有前景有希望。这些职位离不开科技及金融,但看来金融只会扮演辅助实体经济的角色。

人行行长周小川最近提到须慎防「明斯基时刻」,可见在领导人眼中,金融风险猛于虎,而源头正正就是银行及金融机构的贪婪,不断追逐盈利增长,罔顾风险,当虚拟经济大于实体经济,最终会带来不稳定的金融系统,危及经济。不论是就业或是投资,科技业在神州大陆未来的机会,势会比金融业为大。(完)

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