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港报财经评论:光控中旅禾秆冚珍珠--经济日报9月22日
2017年9月22日 / 凌晨1点18分 / 1 个月前

港报财经评论:光控中旅禾秆冚珍珠--经济日报9月22日

光控中旅禾秆冚珍珠/ 林瑞芬

美国联储局「缩表」尘埃落定,港股昨日表现平稳,恒指收报28110点,微跌0.06%;国指收报11198点,微升0.22%,大市成交额增加至1,084.6亿元。

日本央行亦在昨日早上公布利率决议,维持息率不变。美国联储局于10月开始有限度缩表,以及12月可能加息一次,暂时对环球货币面的冲击不大。大市而言,恒指尚守在28000点楼上展缓慢探高位之势,2015年高位28588尚在求一探。

强势股类持续抽升,如赌业蓝筹股银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)昨日双双又破顶,分别升2.5%及1.3%。9月初风灾令澳门赌业受影响,现已逐步回复正常,德银相信,10月黄金周将会是澳门过去4年以来最旺的假期。另外,瑞信指出,今年国庆与中秋假期重叠,内地又将迎来为期8日的国庆黄金周假期(去年同期为6日),目前从酒店预订情况来看,预料10月澳门赌收按年增幅为16%,将大大高于市场目前预期仅为高单位数。笔者上周指出,以周綫图作技术分析,银娱股价于54元左右乃阻力关键,如顺势再图突破,确认升穿,顺势上探60元之可能性增强。跟进银娱昨高见54.9元,收报54.15元,正在谋确认突破50元。

个股股价上扬,短期可能受国策或受消息所刺激,如中金公司(03908)引资腾讯(00700),虽然以折让价每股13.8元配股,但市场憧憬腾讯可助中金进一步扩展财管业务,股价反而抽升18%,收报18.32元,最高见18.48元,破顶!腾讯来讲,国内独大,现金牛,每年进行战略性投资的项目不计其数,是次中金获贴金,未来是否就平步青云,还看内地金融市场的配合。股价短期获冲喜,相对高位下就要多加留神!

价值发掘中资股,老牌红筹光大控股(00165)及香港中旅(00308)是可留意的对象。光控昨升3.7%,收报19.46元,突破附图所示的阻力位约18.7元,以箱形突破量度上升目标,最少看20.7元。技术分析如此推测目标价水平,光控基本价值就更加不止于此。据中信证券分析报告指,若以9月18日收市价计,光控目前被动持有(只是财务投资人,不参与公司经营)的光大证券24.71%A股(沪:601788)股权和光大银行3.37%A股(沪:601818)股权,市值起码值291亿港元。其实,再参考昨日(9月21日)的收市价,与9月18日差不多,这被动持有的市值可作参考。另外,光控是中国第二大PE资产管理公司,中信证券估其主业资产管理业务价值达304亿港元。主业加被动持股,合计市值595亿港元,而以光控昨日收市价19.46元计算,市值只为328亿港元,折让近45%。这一资产折让的空间,就存在收窄,股价上升的机遇。

至于中旅,其股价自9月初2.3元起步攀升,昨收报2.73元,累计升幅约19%,是近两年难得的升浪。推动原因大致有二:一是业绩的改善,中旅上半年盈利按年增长39%至3.75亿元,若撇除非经常性收益,核心盈利则按年增长38%至3.11亿元,优于市场预期。另外,中旅出售旺角分行舖位一事正在计划中,市场憧憬会于今年内落实,收益并于明年入帐,管理层预料可录得10亿元的收益,以中旅以往出售所得利润多派发股息的惯例下,可憧憬公司派发特别股息。

中旅在中、港市场发展多年,资产物业的潜在价值确是未尽反映。据中银国际预算,公司包括位于珠海和安吉的土地,以及位于红磡和旺角的零售物业等地的房产价值就相当于每股1.1港元。另外,盘点公司在香港和澳门拥有的5间酒店地产是按31亿港元成本持有(即每股0.57港元),而酒店已建成20至30年,其间价值上升,故帐面值与实际市值有折让。地产项目,好赚过旅游项目,中旅正与港府就红磡仓库拟改建酒店或服务式公寓商讨补地价,一旦拍板发展,又是潜在的盈利催化剂。

参考近月券商给予中旅的目标价,美银美林看3.1元、花旗看3.2元、中银国际看3.5元。中旅股价中綫走势,坐二望三无走鸡。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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