July 12, 2018 / 1:58 AM / 9 days ago

港报财经评论:关税清单纵虚幻,人民币进一步贬值助战却实际--信报7月12日

关税清单纵虚幻,人民币进一步贬值助战却实际/ 习广思

美国总统特朗普宣布向2000亿美元的中国商品加征关税后,中国政府表明将作出必要反制,这场中美贸易战突然升温,对于广大投资者而言,不要期望这场战事很快完结,反而要有心理准备会是旷日持久,为保护手上资金及资产,还是现金为上。

新关税措施公布后,中国商务部快速回应,称美国的做法是完全不可接受的贸易霸凌主义,呼吁其他国家与中国共同维护自由贸易规则和多边贸易体制,中国将向世界贸易组织追加起诉。

声明称,中方对美方的行为感到震惊,为了维护国家核心利益和人民根本利益,中国政府将一如既往,不得不作出必要反制。具体反制措施,相信未来两三日会有公布,到时或掀起新一轮市场波动。

这场贸易战发展至今,已经无理由相信美国目的只为改善贸赤,关税措施根本无焦点,是为征收而征收而已。例如美国对价值340亿美元的中国进口商品加征关税后,中国作出报复,把来自美国的管道天然气纳入加征关税的清单,今次特朗普的清单,亦把来自中国的液化天然气包括在内。

不过,这两类贸易实则都不存在。中国是世界第二大液化天然气进口国(上月一度超过日本成为最大进口国),本身并无任何具备出口能力的天然气液化厂。与此同时,除非中美之间已经建成了一条6200英里的海底管道,否则美国也不会对中国出口任何管道天然气。

被强行加入贸易争端的还有更多,譬如美国把活鳟鱼列入最新的关税清单中,但根据美国人口普查局的贸易数据,至少从1992年开始,中国就未有再向美国运送过活鳟鱼。

车用广播和磁带播放器也在清单之列,但根据数据,从iPod问世5年后的2006年开始,美国已不再从中国进口这些商品。美国加征关税的对象还包括中国产出的电力,可是太平洋两岸之间并无输电线路,明显是无中生有的征税目标。至于国产手机,却不在清单之列。不过,很多类型的家电用品仍在清单之中,意味中国的出口商依然要缴交巨额关税。

早前本栏提及,中国出口到美国的商品,在关税正式实施后,出口商并不能直接把额外关税开支转嫁,而是要自己「硬食」,出口商宁愿少做生意也不愿意承受过大风险,因此关税措施带来的贸易影响,并不能以征税范围和税率直接计算出来,实际是中美的贸易量将急速下跌。

市场反应非常快速,这从人民币滙价走势可以得见。执笔时,在岸人民币贬值逾500点子,逼近6.7的心理关口。

对上一次跌穿6.7是在7月3日,当时官方采取干预措施逼炒家平仓,人民币极速转强,并于几日内升至最高6.6。若然今次跌穿6.7后官方无作出行动,这或许会加速人民币进一步贬值。

炒人民币贬值,是基于中美贸易量急跌,中国必须寻求其他出口渠道,例如向东南亚、欧洲、日本、南韩等出口,要额外增加出口,除非商品质素突然提升,否则一定要靠便宜货,因此最直接就是让人民币贬值,而这将加速区内货币跟住贬。

人民币与股市之间的关系,一向都是人仔强、股市旺,过去几个月由于贸易战拉锯,两者相关性进一步提升,假如人仔再度急跌,股市方面,代表中资股的国指将不会有运行。

对于特朗普政府胡乱颁布征税措施,美国贸易代表莱特海泽(Robert Lighthizer)在电邮声明解释,中国没有改变其滥用美国知识产权的行为,从而让美国经济的未来面临风险;美国感到别无选择,只能推进新的关税。

以上解释当然是废话,白宫的行动立即遭到参议院财政委员会主席哈奇(Orrin Hatch)的谴责。这位来自犹他州的共和党人称这项行动是卤莽的,绝不是无的放矢。

事实上,美国政府官员声称中国侵犯了美国的知识产权,例如强迫美国公司交出技术,然而刚刚特斯拉(Tesla)才在中国落地建厂,难道特斯拉就不怕被中国强迫交出技术?

阴谋论估计,美国是透过贸易战令中国的「一带一路」彻底失败,例如巴基斯坦已要求中国额外借钱,否则中国投资在当地的600亿美元将会泡汤。巴基斯坦也是面临外滙危机的其中一个新兴国家,一旦向国际货币基金组织(IMF)寻求协助,就必须揭露「中巴经济走廊」(CPEC)计划的资金来源,到时大量基础建设规划可能被取消,中国的银行恐怕要承受更多风险。

假如美国有咁深层次战略目的,挑起贸易战意在令美元强势,以及令新兴国家经济逐个爆,到时还说什么重返谈判桌,目的根本不在贸易数字。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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